报告行业投资评级 - 塑料行业投资评级为震荡，短期盘面暂无明显驱动，预计震荡为主 [2][3] 报告的核心观点 - LLDPE现货价格持稳，盘面震荡偏强，供给中性、需求偏多、库存偏空、基差中性、利润偏空、估值偏空、宏观政策偏空 [2] - PP现货价格持稳，盘面震荡偏强，供给中性、需求偏多、库存偏空、基差中性、利润偏空、估值偏空、宏观政策偏空 [3] 根据相关目录分别总结 PE基本面变动 - 供给端：高产量，低社会库存，本周我国LLDPE产量总计31.89吨，较上周上涨3.21%，中国聚乙烯生产企业产能利用率83.95%，较上周期增加1.86百分点 [2][7] - 下游开工率：中国LLDPE/LDPE下游制品平均开工率较前期+1.64%，农膜整体开工率较前期+2.75%，PE包装膜开工率较前期+0.52% [2] - 成本端：成本下移，本周乙烷制成本上调，较上期上调179元/吨，油制、煤制、乙烯制、甲醇制成本下调，较上期下调105、34、121、5元/吨 [2] - 利润端：利润低于去年同期 [25] - 进出口：出口好于去年同期，2025年累计进口量在898.16万吨，同比-0.84%，8月份我国聚乙烯进口量在95.02万吨，同比-22.14%，环比-14.17% [2][30] PP基本面变动 - 产能产量：聚丙烯平均产能利用率77.75%，环比上升1.14%，中石化平均产能利用率在79.69%，环比下降0.17% [3] - 库存：各个环节库存高于去年同期，港口库存低于去年同期，截至本周，中国聚丙烯生产企业库存量在68.14万吨，较上期上涨16.11万吨，环比上涨30.96% [3][44][51] - 下游需求：下游需求分歧较大，近期期货高开下行，业者心态受挫，PP价格重心下跌，给予PP制品支撑有限 [3][63] - 成本利润：生产毛利和去年相近，本周外采丙烯制、PDH制PP利润修复，油制、煤制、甲醇制PP利润下滑 [3][78]