报告行业投资评级 - 震荡偏空 [4] 报告的核心观点 - CP价格超预期大幅下跌，PDH利润扭亏为盈，烷烃深加工利润修复，但上游原油持续增产及宏观扰动再起，原料端波动率显著抬升，PG短期无利多因素，价格偏空运行，关注盘面仓单流向、宏观及地缘政治风险 [4] 各部分总结 能化产品价格表现 - 报告展示了美元兑人民币汇率、美元指数、黄金、白银等能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅和年涨跌幅等信息，如美元兑人民币汇率现值7.1048，日涨跌幅 -0.08% [2] LPG市场影响因素分析 - 供给方面，上周液化气商品量总量约54.32万吨，民用气、工业气等有相应数据，华南和华北部分厂家商品量有变化 [4] - 需求方面，燃烧需求处于淡季，碳四深加工需求有增量，碳三深加工需求平稳后或回归弱势 [4] - 库存方面，上周厂内和港口库存有具体数据，国内库容率上涨，港口库存呈积累趋势 [4] - 基差、持仓方面，周均基差华东、华南、山东有具体数值，总仓单量增加，最低可交割地为华东 [4] - 化工下游方面，给出了PDH、MTBE、烷基化等的开工率和利润数据 [4] - 估值方面，PG - SC比价、PG连一 - 连二月差有具体数值，原油增产、CP下跌等致PG - SC裂解价差宽幅波动 [4] - 其他方面，11月OPEC + 增产低于预期，美国政府停摆、中美贸易摩擦等影响市场 [4] LPG行情回顾 - 上周五全国液化气估价4428元/吨，较上一工作日跌5元/吨，本周受多种因素影响价格下跌，节后延续跌势，交投氛围一般 [6] LPG现货价格及基差 - 展示了国内LPG交割品分地区现货价格及基差，包括华东、华南、山东等地区民用气、醚后C4、进口气等价格及基差变化 [8] LPG期货价格及价差 - 给出了LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览，包括不同合约的现值、环比变化及打分情况，还有主力合约套利相关数据 [9] 炼厂装置检修计划 - 列出了2025年中国主营炼厂、地方炼厂装置检修计划表，包括炼厂归属、名称、所在地、加工能力、检修装置、产能、时间等 [10] 工厂装置检修及PDH装置跟踪 - 统计了2025年中国液化气工厂装置检修数据，包括生产企业、所在地、检修装置等信息，还跟踪了PDH装置产能、负荷、状态等情况 [12] 各类价格及价差图表 - 包含华南冷冻丙烷CFR、FEI丙烷、国内分地区现货市场价格、区域间价差、基差、月间及跨月价差、相关品跨品种价差等图表 [16][18][25] 美国丙烷/丙烯基本面 - 有美国丙烷/丙烯产量、出口、消费、库存等相关图表 [59] 国内液化气供给、产销率、库存等情况 - 展示了国内液化气商品量供给、分地区产销率、分地区炼厂库存、炼厂库容量比、港口库存及库容比等相关图表 [65][80][86] PDH及其他化工装置利润和开工情况 - 给出了PDH装置利润及开工，以及MTO制丙烯、石脑油制丙烯、MTBE、烷基化等装置利润和开工率相关图表 [107][112][118] 研究中心介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景多元，有丰富研究经验，发表文章多次，获多项交易所奖项 [132]