短期市场共识与策略 - 市场普遍共识是100%关税威胁为10月底APEC峰会前极限施压策略，事件本身影响短期[3][4] - 风险资产短期调整幅度预计小于4月7日关税事件，因当前估值更低且措施仅针对中国[4][30] - 基于前三季度GDP增速达5.2%可能性及全年5%目标，中性预计11月初前宏观增量政策有限[4][30] - TACO交易或重启，短期关注避险资产机会，风险资产关注调整后买入空间[4][31] 长期结构性转变与风险 - 中美竞争长期可能转向对抗，因中国卡脖子领域减少增加政策空间，美国债务上限上调需低利率环境[5][32] - 需警惕11月初TACO交易失效风险，策略上建议买入中期波动率资产[5][32] - 美国就业数据疲软（7月新增7.3万，8月新增2.2万，9月预期负增长），但美联储9月仅降息25基点维持紧缩[11][20] - 中国经济转型进入债务稳风险阶段，高质量发展在芯片、算力等领域取得进展（如中芯国际5纳米良率达60%-70%）[27][28]