报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周乙二醇盘面大幅下跌，市场商谈一般，假期内原油市场表现偏弱，供应端表现宽松，港口库存大幅堆积，内盘重心持续走低 [1] - 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷回升，预计国内供应较为宽裕；9月下旬织造加弹负荷提升，订单边际好转，但成品库存依然季节性偏高，国庆后长丝再度累库，终端原料采购预计谨慎观望居多，预计10月聚酯平均负荷仍可维持在91%附近 [1][2] - 华东主港库存大幅累库，本周计划到港量预计库存有所累库；整体新装置投产下EG平衡表四季度累库压力较大，节后港口库存明显增量，贸易商持货意向较差 [3] - 策略上，单边谨慎逢高做空套保，跨期进行EG2601 - EG2605反套，跨品种无操作 [4] 根据相关目录分别总结 价格与价差 - 本周乙二醇盘面大幅下跌，市场商谈一般，假期内原油市场表现偏弱，供应端表现宽松，港口库存大幅堆积，市场心态偏弱，内盘重心持续走低 [1] 供应 - 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在75.08%（环比上周 + 2.00%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在78.83%（环比上周 + 4.47%），本周几套合成气制装置重启，EG总负荷回升至高位，关注裕龙石化顺利出料后的运行情况，以及福炼、盛虹等装置检修落地，预计国内供应较为宽裕 [1] 需求 - 江浙织机负荷70.0%（环比上周 + 0.0%），江浙加弹负荷82.0%（环比上周 + 1.0%），聚酯开工率91.50%（环比上周 + 0.00%），直纺长丝负荷93.80%（环比上周 + 0.20%）；POY库存天数20.0天（环比上周 + 5.7天）、FDY库存天数21.4天（环比上周 + 4.7天）、DTY库存天数29.7天（环比上周 + 3.2天）；涤短工厂开工率94.3%（ - 1.1%），涤短工厂权益库存天数10.0天（环比上周 + 0.8天）；瓶片工厂开工率72.4%（环比上周 + 0.4%） [2] - 9月下旬织造加弹负荷提升，订单边际好转，叠加国庆节前补库需求，长丝产销明显放量，聚酯工厂产品库存大幅去化，坯布库存得以明显去化，但成品库存依然季节性偏高，国庆市场归于平静，长丝再度累库，终端原料采购上预计整体仍维持谨慎观望居多，关注后续需求好转的持续时间；当前聚酯工厂库存不高，预计10月聚酯平均负荷仍可维持在91%附近，天气降温刚需支撑仍存，关注加工费修复下瓶片是否会重启 [2] 库存 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为50.7万吨（环比 + 9.8万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为44.3万吨（环比 + 4.3万吨）；据CCF数据，9.29 - 10.8期间主港实际到货总数15.4万吨，港口库存大幅累库，库存触底反弹；本周10.9 - 10.12华东主港计划到港总数8万吨，到港量中性，副港计划到港量1.6万吨，预计库存有所累库 [3]