报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端本周油价震荡偏弱运行，国庆节后中国进口需求放缓与美国出口增加形成剪刀差，叠加中东出口增加，供应过剩矛盾显现，周五中美关税战发酵，原油大幅下跌 [1] - PX方面中国PX开工率87.4%（环比上周+1.0%），亚洲PX开工率79.9%（环比上周+0.8%），国内PX装置负荷小幅提升，PX四季度供需面预期弱化，下方支撑转弱 [1] - TA方面中国PTA开工率74.4%（环比上周-2.4%），PTA现货加工费199元/吨（较上周54），10 - 11月检修计划增多使累库幅度缩窄，近端基本面好转，但12月累库压力大 [2] - 需求方面本周江浙织机开机率70.0%（环比上周+0.0%），聚酯开工率91.5%（环比上周+0.0%），9月下旬织造加弹负荷提升，长丝产销放量，国庆后长丝再度累库，终端采购谨慎 [2] - PF方面本周直纺涤短开工率94.3%（环比上周-1.1%），涤短工厂权益库存天数10.0天（环比上周+0.8天），短期直纺涤短供需面好于原料端，预计加工费维持高位 [3] - PR方面瓶片工厂开工率（按最大产能）72.4%（+0.4%），瓶片工厂库存16.8天（环比上周+2.1天），瓶片现货加工费500元/吨（较上周5），后续供需压力偏大，预计瓶片现货加工费震荡略偏强 [4] - 策略上单边建议PX/PTA/PF/PR谨慎逢高做空套保，跨品种建议逢低做多PF加工费（PF2511 - 0.855PTA2601 - 0.332MEG2601），跨期建议PX/PTA2601 - 2605反套 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与价差 - 包含TA、PX、PF、PR主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤主力合约基差，PR主力合约基差，PX主力合约基差等内容，还涉及PX加工费、PTA现货加工费、短纤利润、瓶片加工费、瓶片次月月差、瓶片次次月月差、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润、甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等指标 [8][10][11][12][16][19][23][25][35][39][42][45] 二、PX和PTA供应 - 涉及PTA负荷开工率、韩国PTA开工率、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等内容 [8][46][47][52] 三、库存 - 包括PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [8][55][60][63] 四、需求 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY工厂库存天数、长丝FDY工厂库存天数、长丝POY工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝FDY利润、长丝POY利润等内容 [8][65][69][71][73][76][78][80] 五、PF供需存 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等内容 [8][87][91][93][96][98][104] 六、PR供需存 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片等内容 [8][106][108][110]