报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年“金九银十”消费旺季棉花需求不振，下游产业链开机率较往年同期明显下滑，新年度国内存在丰产预期，卖出套保压力大；外盘方面，美国政府停摆致USDA数据暂停公布，按已公布数据美棉出口压力大；总体而言，短期郑棉价格走势偏弱概率较大，按目前机采籽棉和棉籽价格估算，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨附近 [9] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 市场回顾：9月美棉花期货价格震荡下跌，12月合约收盘价报65.72美分/磅，较前一月下跌0.81美分/磅，跌幅1.22%；美棉12 - 3月差震荡，报 - 1.8美分/磅，较前一月上涨0.1美分/磅；9月郑棉价格下跌，1月合约收盘价报13215元/吨，较前一月下跌1025元/吨，跌幅7.2%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14862元/吨，较前一月下跌466元/吨；基差走强，报1643元/吨，较前一月上涨515元/吨；郑棉1 - 5月差小幅走弱，报 - 30元/吨，较前一月下跌70元/吨 [9] - 行业信息：外盘因美国政府停摆，USDA数据暂停公布；国内10月8日，新疆地区机采籽棉收购价格在6 - 6.25元/公斤，棉籽价格在2100 - 2200元/吨；截至10月3日当周，纺纱厂开机率为66%，较去年同期减少6.4个百分点，较近五年均值75.46%，同比减少9.46个百分点；织布厂开机率为37.7%，较去年同期减少15.9个百分点，较近五年均值53.36%同比减少15.66个百分点；棉花周度商业库存为98万吨，较去年同期减少55万吨，较近五年平均值137万吨，同比减少39万吨 [9] - 基本面评估：基差、浙江 - 新疆价差多空评分为 - 0.5，月差、纺纱即期利润、成本多空评分为 + 0；基差走强，月差震荡，倒挂幅度收窄，销区价格偏弱，边际变化不大 [10] 价差走势回顾 - 展示中国棉花价格指数、郑棉主力合约基差走势、进口利润、郑棉月差、外盘价差等相关图表 [26][28][30] 国内市场情况 - 国内棉花产量：展示我国棉花加工公检数量、全国棉花加工量相关图表 [39] - 棉花进口量：展示我国棉花月度进口量、年度累计进口量相关图表 [41] - 美国对中国出口签约数量：展示美国对中国累计出口签约量、周度出口签约量相关图表 [44] - 棉纱进口量：展示我国棉纱月度进口量、年度累计进口量相关图表 [46] - 下游开机率：展示纺纱厂开机率、织布厂开机率相关图表 [49] - 全国销售进度：展示全国棉花销售进度、轻纺城日成交量相关图表 [51] - 棉花库存：展示我国棉花周度商业库存、商业 + 工业月度库存相关图表 [54] - 纱厂原料、成品库存：展示纺纱厂棉花库存、纱线库存相关图表 [56] 国际市场情况 - 美国种植情况：展示美国无干旱天气种植面积占比、美国棉花优良率相关图表 [60] - 美国生产情况：展示美国棉花双周加工量、累计加工量相关图表 [62] - 美国产量和种植面积：展示美国棉花产量预估、种植面积相关图表 [65] - 美国出口签约进度：展示美棉当前年度累计出口签约量、周度出口签约量相关图表 [68] - 美国出口装运量：展示美棉年度累计出口装运量、年度周度出口装运量相关图表 [70] - 美国供需情况：展示美国棉花供应过剩/短缺、库存消费比相关图表 [71] - 巴西产量和种植面积：展示巴西棉花种植面积、产量相关图表 [73] - 巴西出口量：展示巴西棉花出口量相关图表 [76] - 巴西供需情况：展示巴西棉花供应过剩/短缺、库存消费比相关图表 [78] - 印度产量和种植面积：展示印度棉花种植面积、产量相关图表 [81] - 印度消费和进出口：展示印度棉花消费量、进出口量相关图表 [84] - 印度供需情况：展示印度棉花供应过剩/短缺、库存消费比相关图表 [86]