报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格走势受地缘政治、供需关系、成本端、宏观面等多因素影响 ，部分品种短期以震荡思路对待 ，部分品种建议逢高空或关注低多机会等 [1][2][3] 各品种总结 原油 - 市场回顾：WTI2511合约63.18美元/桶 ，跌2.01美元/桶 ，环比 -3.08% ；Brent2511合约67.65美元/桶 ，跌2.1美元/桶 ，环比 -3.01% ；SC2511合约涨3.5至492.6元/桶 ，夜盘跌14.2至480.3元/桶 ；Brent主力 - 次行价差0.44美金/桶 [1] - 相关资讯：俄罗斯袭击乌克兰 ，柴油和柴油油出口量增长 ，俄罗斯支持的印度炼油商恢复海外销售 [1][2] - 逻辑分析：俄乌局势焦灼 ，地缘溢价有支撑 ，OPEC+将宣布增产计划 ，供应端高压 ，10月初海外经济数据扰动多 ，油价预计宽幅波动 [2] - 交易策略：单边宽幅震荡 ，套利汽油裂解和柴油裂解偏弱 ，期权观望 [2] 沥青 - 市场回顾：BU2511夜盘收3439点 ，-0.43% ；BU2512夜盘收3393点 ， -0.53% ；山东沥青现货稳价3500元/吨 ，华东地区稳价3560元/吨 ，华南地区稳价3510元/吨 [3] - 相关资讯：山东市场节前赶工需求利好出货 ，部分炼厂停产消耗库存 ；长三角市场交投平淡 ；华南市场降雨减少利好出货 [3][4] - 逻辑分析：国内沥青厂装置开工率和库存水平下降 ，油价高位震荡 ，成本端支撑有限 ，节前供需环比下降但能去库 ，国内长假海外不确定性影响原料供应预期 ，短期价格预计高位震荡 ，裂解价差中期偏空 [4] - 交易策略：单边区间震荡 ，套利沥青 - 原油价差震荡偏弱 ，期权卖出BU2512虚值看涨期权 [4][6] 燃料油 - 市场回顾：FU01合约夜盘收2870 ， -2.28% ；LU11夜盘收3399 ， -2.38% ；新加坡纸货市场高硫Oct/Nov月差4.8至2.8美金/吨 ，低硫Oct/Nov月差维持 -0.5美金/吨 [6] - 相关资讯：中国山东港口将限制老旧油轮访问 ，9月30日新加坡现货窗口无成交 [6][7] - 逻辑分析：俄罗斯能源设施受袭后恢复 ，中东高硫出口回升 ，墨西哥高硫出口回落 ，夏季发电需求消退 ，高硫近端库存高位压抑价格 ；低硫供应回升 ，需求无驱动 ，物流改道预期增长 [7][8] - 交易策略：单边震荡 ，套利关注做扩LU01 - FU01机会 ，期权卖FU01虚值看涨期权 [9] PX&PTA - 市场回顾：PX2511主力合约日盘收于6336 ， +0.16% ，夜盘收于6248 ， -1.39% ；TA601主力合约日盘收于4662 ， +0.13% ，夜盘收于4580 ， -1.55% ；PX估价在817美元/吨 ，较上周五上涨3美元 ；PTA现货基差变化不大 [9][10] - 相关资讯：江浙涤丝产销高低分化 ，直纺涤短销售一般 [10] - 逻辑分析：OPEC+计划增产 ，伊拉克库尔德斯坦地区恢复出口 ，油价下跌 ；PX供应增加 ，开工高位 ；PTA开工率预计环比小幅提升 ；聚酯产销提振 ；四季度PX去库幅度缩小 ，PTA供需矛盾缓解 ，终端利润不佳 ，价格受宏观和成本影响大 [10][11] - 交易策略：单边逢高空 ，套利观望 ，期权观望 [11][12] 乙二醇 - 市场回顾：EG2601期货主力合约收于4224 ， +0.26% ，夜盘收于4185 ， -0.92% ；现货基差在01合约升水64 - 68元/吨附近 [12] - 相关资讯：华东主港地区MEG港口库存约40.9万吨附近 ，环比上期下降5.8万吨 ；江浙涤丝产销高低分化 ，直纺涤短销售一般 [12] - 逻辑分析：国内乙二醇供应预期增加 ，外盘装置停车 ，国庆假期内外轮到货集中 ，下游订单不及去年同期 ，供需预期走向宽松 ，后市有累库预期 [13] - 交易策略：单边震荡偏弱 ，套利观望 ，期权卖出看涨期权 [14] 短纤 - 市场回顾：PF2511主力合约日盘收6336 ， +0.16% ，夜盘收于6248 ， -1.39% ；江浙直纺涤短维稳 ，下游按需采购 [14] - 相关资讯：江浙涤丝产销高低分化 ，直纺涤短销售一般 [14] - 逻辑分析：短纤加工费窄幅波动 ，原料价格上涨带动节前补货 ，工厂库存去化 ，终端现金流亏损 ，加工费预计维持低位 [14] - 交易策略：单边逢高空 ，套利观望 ，期权观望 [15][16] PR(瓶片) - 市场回顾：PR2511主力合约收于5796 ， -0.10% ，夜盘收于5738 ， -1.00% ；聚酯瓶片市场成交一般 [16] - 相关资讯：聚酯瓶片工厂出口报价多小幅下调 [16] - 逻辑分析：下游终端大厂招标订单 ，瓶片装置检修 ，开工环比下滑 ，库存预期下降 ，后期需求由旺季向淡季过渡 ，加工费预计低位波动 [16] - 交易策略：单边逢高空 ，套利观望 ，期权观望 [17] 纯苯苯乙烯 - 市场回顾：BZ2503主力合约日盘收于5885 ， -0.30% ，夜盘收于5807 ， -1.33% ；EB2511主力合约日盘收于6932 ， -0.24% ，夜盘收于6851 ， -1.17% ；华东纯苯商谈区间5855 — 5865元/吨 ，江苏苯乙烯现货报盘在6905 - 6920 [17][18] - 相关资讯：本周纯苯港口样本商业库存去库0.1万吨 ，江苏苯乙烯港口样本库存上升1.10万吨 [18] - 逻辑分析：纯苯：节前下游备货带动库存下降 ，本月底和10月中旬部分检修装置计划重启 ，新装置投产增加供应 ，10月进口量预计高位 ，下游利润亏损 ，供需面缺乏支撑 ；苯乙烯：港口库存上升 ，供应预期增加 ，下游订单不足 ，后市或累库 ，价格承压 [18][19] - 交易策略：单边逢高做空 ，套利多纯苯空苯乙烯 ，期权观望 [20] 丙烯 - 市场回顾：PL2601主力合约收于6365 ， +0.00% ，夜盘收于6349 ， -0.25% ；山东丙烯市场主流参照6370 - 6500元/吨 ，华东丙烯市场主流参照6350 - 6400元/吨 ，远东丙烯CFR中国在785 - 790美元/吨 [21] - 相关资讯：上周丙烯开工负荷在78.42% ，环比上升0.44% ，丙烷及混烷脱氢周度开工在72.03% ，环比上周上升0.26% [21] - 逻辑分析：供应端部分装置重启 ，新增检修装置少 ，开工回升 ，市场供应量增加 ，下游产品利润不佳 ，负荷向上弹性不大 [21] - 交易策略：单边反弹空波段操作 ，不追空 ，套利观望 ，期权观望 [22] 烧碱 - 市场回顾：液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格770 - 845元/吨 ，50%离子膜碱主流成交价格1270 - 1300元/吨 ；江苏32%液碱市场主流成交价格910 - 1000元/吨 ，48%液碱市场主流成交价格1470 - 1530元/吨 [22] - 相关资讯：山东液氯市场价格基本不变 [23] - 逻辑分析：烧碱处于弱现实强预期状态 ，现实弱体现在山东氧化铝大厂液碱送货量高 ，库存高位 ，出口弱 ；强预期体现在氧化铝产能投放预期多 ，出口后期有补货需求 ；开工已在高位 ，新产能不确定高 ，氯碱利润下降 ，关注装置降负减产情况 ；中期供需预期向好 ，短期交易弱现实 ，盘面震荡偏弱 ，下方空间有限 [23] - 交易策略：单边短期观望 ，中期关注低多机会 ，套利暂时观望 ，期权暂时观望 [23][24] PVC - 市场回顾：国内PVC粉市场价格稳中有跌 ，主流市场波动幅度在0 - 10元/吨 ；5型电石料 ，华东主流现汇自提4670 - 4790元/吨 ，华南主流现汇自提4760 - 4830元/吨 [24] - 相关资讯：国内电石市场出现下调 ，乌海地区主流贸易价格降至2550元/吨 [24] - 逻辑分析：自6月下以来PVC库存持续累库 ，主要因内需减量和产量增量 ，出口后期走弱预期下 ，供需更不乐观 ，中长期维持偏空思路 ，关注印度反倾销政策和国内宏观政策情况 [25] - 交易策略：单边空单轻仓持有 ，套利1 - 5月差反套 ；3 - 5月差反套 ，期权暂时观望 [26] 塑料PP - 市场情况：L2601合约报收7161点 ，下跌 -20点或 -0.28% ；PP2601合约报收6878点 ，下跌 -25点或 -0.36% [26] - 重要资讯：七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025 — 2026年）》 ，明确行业增加值年均增长5%以上 ，推动高端化、绿色化、智能化转型 [26][27] - 逻辑分析：9月至今布伦特原油上涨 ，同比下跌 -7.5% ，利空L ；8月国内PE产量增产 ，利空L - PP价差 [28] - 交易策略：单边Ｌ主力01合约多单持有 ，PP主力01合约观望 ，套利观望 ，期权观望 [28] 玻璃 - 市场回顾：玻璃期货主力01合约收于1228元/吨 ， -1.92% ，夜盘1234元/吨 ， +0.49% ；沙河大板市场价变动0至1228元/吨 ，湖北大板市场价变动0至1200元/吨 [28][29] - 重要资讯：沙河市场不同规格玻璃价格持平 ，各地区玻璃市场价格有不同表现 ，部分地区厂家价格上调或维稳 [29][30] - 逻辑分析：玻璃节前下跌 ，多头减仓 ，传某玻璃厂停止投料 ，厂家商谈涨价 ，中下游拿货情绪好转 ，但盘面未体现 ；节前上游出货受情绪影响大 ，采购热情有延续 ；浮法玻璃日产量增加 ，库存下降 ，利润小幅修复 ；临近10月市场预期现实频繁切换 ，需求疲软 ，中游库存大 ，但环保10月兑现下 ，玻璃易涨难跌 [30] - 交易策略：单边临近10月玻璃易涨难跌 ，套利观望 ，期权观望 [31] 纯碱 - 市场回顾：纯碱期货主力01合约收盘价1278元 ， -1.2% ，夜盘收于1278元 ， +0.0% ；沙河重碱价格变动 -15至1185元/吨 ，青海重碱价格变动10至950元/吨 [31][32] - 重要资讯：截止到2025年9月29日 ，国内纯碱厂家总库存下降5.16万吨 ，跌幅3.12% ；安徽红四方逐步恢复 ，中源化学一期计划10月中旬检修 ，河南骏化计划10月10日左右检修 ；国内纯碱市场走势维稳 [32] - 逻辑分析：纯碱节前走势转弱 ，多头减仓 ，产量处于高位 ，节后供给压力显现 ；需求端中下游补库 ，上游执行前期订单 ，但中游库存大压制盘面 ；基本面未根本改善 ，节后预计跌势为主 ，但跌幅有限 [32] - 交易策略：单边预计节后跌势为主 ，跌幅有限 ，套利观望 ，期权观望 [33][34] 甲醇 - 市场回顾：期货盘面偏弱震荡 ，最终报收2338 ， -0.76% ；生产地、消费地、港口甲醇报价不同 [35] - 重要资讯：本周期国际甲醇（除中国）产量减少 ，装置产能利用率下降 ，部分装置停车或半负 [35] - 逻辑分析：国际装置开工率下降 ，进口陆续恢复 ，下游需求稳定 ，港口开始去库 ；内地甲醇竞拍价格坚挺 ，煤制利润高位稳定 ，秋检结束 ，开工提升 ，供应宽松 ；内地CTO继续外采 ，下游有刚需询盘 ，MTO开工率稳定 ，港口需求平稳 ；中东局势不明朗 ，原油偏震荡 ，伊朗个别装置临停 ，美联储降息预期强化 ，国内大宗商品强势反弹 ，但甲醇供应增加和港口库存新高背景下反弹高度有限 [36] - 交易策略：单边空单止盈 ，套利观望 ，期权卖看涨 [37] 尿素 - 市场回顾：尿素期货宽幅震荡 ，最终报收1664 ， -0.3% ；出厂价弱稳 ，成交一般 [38] - 重要资讯：9月29日 ，尿素行业日产19.68万吨 ，较上一工作日减少0.19万吨 ；今日开工率84.12% ，较去年同期下降1.59% [39] - 逻辑分析：检修装置陆续回归 ，日均产量增加 ；需求端印度即将发标 ，对市场情绪有提振 ，但华中、华北复合肥积极性不高 ，基层暂无备货意愿 ，复合肥厂开工率提升缓慢 ，尿素库存可用天数长 ，采购情绪不高 ；生产企业库存增加 ，整体高位 ；国内供应宽松 ，需求下滑 ，贸易商谨慎操作 ；短期国内需求量有限 ，农需结束 ，复合肥未大规模开工 ，现货市场情绪低迷 ，但国内外价差大 ，出口放松有支撑 ；部分地区出厂价下调后收单疲软 ，临近国庆企业有收单压力 ，当前国内需求处于“真空期” ，主流交割区出厂价下跌 ，个别厂家收单好转 ，下游零星拿货 ，第三批出口配额落地 ，尿素回归国内基本面 ，大宗商品宽幅震荡 ，期货有情绪支撑 ，但基本面依旧偏宽松 ，短期以震荡思路对待 [40] - 交易策略：单边震荡 ，套利观望 ，期权观望 [41][42] 纸浆 - 市场回顾：期货合约夜盘继续下跌 ，SP主力11合约报收4868点 ，跌0.2% ；针叶浆现货市场部分牌号价格下跌 ，进口阔叶浆市场个别牌号价格上调 ，进口本色浆以及进口化机浆市场价格横盘整理 [43] - 重要资讯：2025年8月份欧洲港口纸浆月末库存量环比 +7.6% ，同比 +9.8% ；亚太森博宣布10月检修计划并上调阔叶