调研报告-棉花 [Table_Title] 产量预估持续提升， 产业偏空预期一致性较强 [Table_Rank] 走势评级： 报告日期： 棉花: 看跌 2025 年 9 月 29 日 [Table_Summary] ★调研目的： 疆棉采收期临近，为了深入了解新疆棉花产量、收购、消费、库存、 产业心态等，本人于 9 月 7 日-19 日参加了新疆棉花调研活动。 ★调研情况总结： ★行情展望： 四季度，新棉大量上市期，供应压力和市场情绪集中释放，盘面有 跌破 13000 的可能，低点或在 11 月份。待利空得到较大程度释放 后，下游备货增加将有助于盘面企稳。郑棉整体波动预估区间 12000-13000 元/吨，认为 13000 以下追空的风险收益比不好。长期 而言，四季度或是国内压力最大的时期，明年行情整体谨慎偏乐观。 （1）新棉增产的预期较强，产量预估提升。综合各方反馈和田间 考察，今年彊棉产量预计在 730-780 万吨，即 750 万吨上下，我们 认为实现 750 万吨的概率较大。新棉质量预计将同比提升。南北疆 开秤时间接近，预计 9 月底集中开秤。（2）轧花厂普遍心态谨慎， 尤其北疆失去了抢收的能力和冲动 ...