报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多因素共振下 贵金属强势不改 [4] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 发布《贵金属 10 月报 2025 年 9 月 29 日》 强调多因素共振下贵金属强势 [4] 行情复盘与前瞻 未提及具体复盘与前瞻内容 但给出沪金、沪银、伦敦金、伦敦银盘面走势图表 [12][14] 宏观面因素 - 给出美国新增非农人数、新增非农和 ADP 就业人数（3 月平均）、劳动参与率与就业人数环比变化、新增非农就业结构等就业相关图表 [24][28] - 展示美国 CPI 同比、CPI 分项数据 包括食品、能源等各项的环化和网比变化 [33][34] - 呈现美国曼海姆二手车价格指数、Zillow 租金指数图表 [36][37] - 给出 CME 美联储观察概率数据 显示不同时间不同利率区间的概率 [38] - 展示美国财政赤字、财政赤字占 GDP 比例图表 [44] 基本面因素 - 展示美国债务水平、利息支出图表 [48] - 给出黄金供需平衡表 显示 2014 - 2025 年 1H 供应量、需求量等数据及同比变化 如金矿产量、投资需求等 [51] - 呈现中国黄金产量及进口量、消费情况图表 [55] - 展示黄金 ETF（SPDR 持仓）、全球黄金 ETF 持仓累积量、不同区域黄金 ETF 净流向变化、黄金 CFTC 持仓图表 [54][57] - 给出中国白银产量、纯度≥99.99%未锻造银出口量图表 [59] - 展示 LBMA 库存、COMEX 库存、上期所白银库存、上金所白银库存图表 [64][68] - 呈现世界光伏新增装机量预测、中国光伏电池新增产量预测、TOPCon 电池银浆消耗变化趋势、光伏银粉产量图表 [72][73] 后市展望及策略推荐 未提及具体展望及策略内容 给出白银 ETF、白银 CFTC 持仓图表 [79]