金属与材料行业研究报告总结 行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持评级）[1] 核心观点 - 印尼Grasberg矿难事件成为铜价上涨催化剂，Freeport宣布该矿2026年铜产量或比预期低35%，强化矿端供应紧张逻辑[3][11] - 基本金属走势分化：铜价突破上行，沪铜主力合约触及82980元/吨，涨幅超过3%；铝价因成本下移和需求疲软而回调[3][17] - 贵金属受美联储降息预期升温及地缘政治因素推动，金银价格再创历史新高，国内黄金均价上涨1.00%，白银上涨2.09%[4][21] - 小金属市场整体弱势运行，锑锭价格下调0.3万元/吨，稀土价格震荡但基本面改善方向不变[5][6][75] 基本金属板块 铜市场 - 铜价震荡上行，沪铜收于81890元/吨，LME铜价创去年5月底以来最高位[3][11] - Freeport印尼Grasberg铜金矿因安全事故触发不可抗力，2026年铜产量或比预期低35%[11] - 上期所铜库存增12.5%至105,814吨，创6月初新高[11] - 预计下周期铜价格宽幅震荡，LME铜价运行区间9950-10600美元/吨，沪铜运行区间80000-84000元/吨[12] - 关注紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源等公司[3][13] 铝市场 - 铝价全线下跌，沪铝收于20660元/吨，较上周下跌232元/吨，跌幅1.11%[3][17] - 成本端下行：国产氧化铝均价3014.75元/吨，较上周下跌40.02元/吨，跌幅1.31%[3][17] - 库存分化：LME铝库存51.72万吨，较上周增加3.34万吨；国内铝锭社会库存62.66万吨，较上周减少1.86万吨[3][18] - 预计10月预焙阳极市场成交价格上行，因石油焦价格上涨且下游电解铝开工产能稳中有增[18] - 关注中国宏桥、中孚实业、天山铝业、神火股份、云铝股份等公司[3][20] 贵金属板块 金银市场 - 美联储降息预期持续升温，市场对10月降息概率预期仍徘徊在50%以上[3][21] - 国内99.95%黄金市场均价837.58元/克，较上周上涨1.00%；白银均价10173元/千克，较上周上涨2.09%[4][21] - COMEX白银库存量52715.51万盎司（16396.37吨），较上周增幅0.35%，较年初增幅65.45%[4] - 预计下周金银价格宽幅震荡，COMEX黄金运行区间3600-3900美元/盎司，国内黄金现货区间800-850元/克[22] - 关注中国黄金国际、山东黄金、招金矿业、中金黄金等公司[4] 小金属板块 锑市场 - 锑价全线回调，2高铋锑锭价格16.75万元/吨，较上周下调0.3万元/吨[5][66] - 氧化锑价格下调，99.5%三氧化二锑价格14.15万元/吨，较上周下调0.3万元/吨[5][66] - 原料矿低价现货难买，矿商挺价意愿强烈，但需求端无利好提振[5][66] - 预计短期内1锑锭价格在16.5-17.2万元/吨区间震荡运行[69] - 关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业、豫光金铅等公司[5] 稀土市场 - 轻稀土氧化镨钕价格56.25万元/吨，环比下跌1.5%；中重稀土氧化镝161.18万元/吨，环比下跌0.6%[6][75] - 分离厂整合逐步进行，加工费已上行至2万以上[6][75] - 长期重视上游供给重塑的产业趋势性机会，关注基本面修复逻辑最顺的磁材板块[6][75] - 关注宁波韵升、正海磁材、金力永磁等磁材公司及北方稀土、中国稀土、广晟有色等上游企业[6][75] 其他小金属 - 碳酸锂价格上涨，电池级碳酸锂均价7.35万元/吨，较上周上涨1.38%[33] - 钴价上行，电解钴价格29.7-30.5万元/吨，较上周上调2.2万元/吨，涨幅7.89%[37] - 钨价全线下跌，65度黑钨精矿均价27.25万元/吨，较上周下调0.6万元/吨[48] - 钼市全线下跌，45-50度钼精矿均价4445元/吨度，较上周下调0.76%[59]