化工周报 | 2025-09-28 节前补库需求边际改善，关注持续性 核心观点 策略 单边：PX/PTA/PF/PR短期中性，节前下游补库下需求边际好转，关注持续性，中期偏空。PX方面，近期中国PX 负荷陆续恢复至偏高负荷运行，同时国内部分PX装置四季度检修推迟至明年，以及个别装置四季度扩能，PX四季 市场分析 成本端，本周油价反弹，乌克兰对连续对俄罗斯境内发动袭击，受损目标涵盖能源生产、运输及军工制造等关键 领域。欧盟将新增制裁118艘属于"影子油轮船队"的船只。特朗普也威胁对俄加征关税。后续继续关注地缘局势发 展以及国庆期间的OPEC会议。 PX方面，本周中国 PX 开工率86.7%（环比上周+0.5%），亚洲 PX 开工率78%（环比上周-0.3%）。本周国内PX装 置负荷小幅提升，主要来自天津石化检修完毕重启，恒力石化本周末一条重整计划检修，但PX基本无影响。近期 中国PX负荷陆续恢复至偏高负荷运行；后续海外几套装置也有重启计划，开工整体走高，PX四季度检修计划推迟 以及个别装置四季度扩能下PXN依然承压。同时下游PTA工厂在效益大幅压缩后，新装置投产推迟和PTA工厂减产 保价下检修计划增多，一定程度 ...