报告行业投资评级 - 硅锰方面：震荡 [3] - 硅铁方面：震荡 [3] - 跨品种：无 [3] - 跨期：无 [3] 报告的核心观点 - 本周硅锰市场盘整运行，上半周受政策利好影响跟随黑色板块上行，下半周因下游节前补库结束而表现弱势 ；硅铁期货先扬后抑 ；硅锰和硅铁价格预计将跟随板块波动，需关注产区政策和电价变化情况 [1][2] - 硅锰产量环比回落、需求有韧性、企业库存增加，供需仍偏宽松 ；硅铁产量持平、需求回落、厂库环比去化，行业供需也偏宽松，无产业政策时利润受抑制 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 价格及价差 - 截至本周五，锰硅期货主力合约收于5848元/吨，较上周日下跌116元/吨 ；6517硅锰北方市场价格5650 - 5700元/吨，南方市场价格5700 - 5750元/吨 [1][5] - 截至本周最后一个交易日，硅铁期货主力合约收于5660元/吨，较上周下跌76元/吨 ；硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300 - 5400元/吨，75硅铁价格报5900 - 6200元/吨 [1][5] 供给 - 全国187家独立硅锰企业样本开工率44.18%，环比减1.50% ；日产2.95万吨，减335吨 [1][8] - 本周硅铁产量11.45万吨，环比上周增1.2% ；全国开工率35.33%，环比上周增1.4% [2][8] 需求 - 本周五大材硅锰需求为12.25万吨，环比上周增0.8% [1][15] - 周度五大材硅铁需求为1.99万吨，环比上周增1.4% [2][15] 库存 - 本周硅锰合金企业库存增加 ；硅铁厂库环比去化 [1][2][19]