行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[7] 核心观点 - 国产高端豪华乘用车市场需求超预期且竞争格局良好，随着产品矩阵拓展，业绩有望放量[4] - 汽车零部件行业在反内卷背景下盈利能力有望拐点向上，叠加下游扩展，成长性较高[4] - 智能网联汽车政策支持力度加强，推动行业准入和上路通行试点，加速智慧物流建设[3][12] - 新能源汽车及智能驾驶技术快速发展，多款新车型发布即获市场热捧，订单表现强劲[3][12][17] 行业重点新闻 - 尚界H5车型正式上市，起售价15.98万元，搭载华为ADS 4高阶版售价17.98万元起，上市1小时大定突破1万台，上市前小订已突破16万台，其中Max版本占比75%[3][12] - 8部门联合印发指导意见，要求开展智能网联汽车准入和上路通行试点，完善智慧物流体系，推动无人机支线运输和末端配送业务发展[3][12] - 美国对欧盟进口汽车征收15%关税，涵盖汽车、药品、半导体芯片等商品[3][13] - 奇瑞汽车在港交所上市，募资规模达91.4亿港元（约83.76亿元人民币），为年内港股最大车企IPO，2024年营收2698.97亿元，净利润143.34亿元[3][13] - 零跑汽车第100万台整车下线，从50万到100万仅用343天，2025年销量目标上调至58万至65万辆，2026年挑战100万辆[3][14] - 广汽与华为合作新品牌“启境”汽车，定位年轻群体，聚焦智能驾驶和智慧座舱技术[3][15] - 小鹏汽车加速欧洲布局，登陆瑞士、奥地利等五国市场，与麦格纳工厂合作推动本地化生产[3][16] - 尊界S800上市4个月大定突破1.5万台，日均订单约100台[3][17] - 理想i6新形态五座SUV发布，售价24.98万元，车内纵向空间超过3.3米[3][17] - 人形机器人领域活跃，Figure获超10亿美元融资，估值达390亿美元；优必选获2.5亿元订单；智元机器人开源GO-1模型[19][20][21] 板块市场表现 - 本周沪深300指数涨幅1.07%，汽车板块涨幅0.11%，位列A股一级行业第6位[4][23] - 乘用车板块跌幅1.18%，赛力斯周涨9.5%、小鹏汽车-W周涨7.9%领涨[4][26] - 商用车板块跌幅2.15%，曙光股份周涨6.6%、汉马科技周涨4.5%领涨[4][29] - 汽车零部件板块涨幅1.10%，新坐标周涨25.03%、科博达周涨22.58%领涨[4][30] - 细分板块中电控系统涨幅8.45%，电机涨幅6.19%，减速机/齿轮类涨幅4.90%[31] 估值与上游数据 - 乘用车板块PE估值略下降，商用车板块PE估值略下降，汽车零部件板块PE估值略上升[41][43][46] - 上游原材料中铝锭价格略有上升，碳酸锂价格略有上升；钢材、天然橡胶、聚丙烯价格略有下降[47][51] - 集装箱运价指数中中国/东亚-北美西海岸和北欧航线均略有下降[53][57] 投资建议 - 乘用车板块推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的为吉利汽车[4] - 零部件板块推荐德赛西威、浙江仙通，受益标的包括科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份[4]