行业投资评级 - 计算机行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 国产AI算力发展势头强劲，资本市场和政策双轮驱动产业加速[5][6][7] - 摩尔线程IPO创科创板最快审核纪录，体现国家对核心科技企业的支持[5][7] - 全国一体化算力网构建进入新阶段，政策推动算力基础设施国产化[6][7] - 国产AI算力产业链迎来黄金发展期，重点推荐算力芯片和基础设施企业[7][13] 市场表现 - 本周（2025年9月22日至9月26日）沪深300指数上涨1.07%，计算机指数下跌0.02%[4][14] - 计算机行业近期走势相对沪深300指数呈现波动[2] 重点公司动态 - 摩尔线程IPO过会，计划募资80亿元，为年内A股最大规模半导体IPO[5][11] - 2025年上半年营收达7.02亿元，超过前三年营收总和[5][11] - 近三年复合增长率超208%，毛利率从2022年-70.08%提升至2024年70.71%[5][11] - 正在洽谈订单超20亿元，预计2027年实现盈利[5][11] - 国网信通全资子公司中标国家电网项目，金额达6.05亿元[15] - 创业慧康发布员工持股计划，份额上限1226万份，参与人数28人[16] - 多家公司发布股份减持计划，包括盛视科技、中科江南、英方软件等[17][18][19] - 新点软件计划回购股份，金额3000万至5000万元，回购价格不超42元/股[22] 行业重要进展 - 阿里发布Qwen3-Max大模型，性能超过GPT-5和Claude Opus 4，跻身全球前三[26][27] - 数字人民币国际运营中心在上海正式运营，推出跨境支付等三大平台[29] - 宇树科技计划下半年发布身高1.8米的人形机器人[28] - 美国AI数据中心建设加速，OpenAI、甲骨文和软银宣布新建五大数据中心，推进5000亿美元Stargate项目[33] - 微软突破AI芯片散热技术，芯内微流体冷却系统效率达冷板技术的三倍[32] - 英特尔与台积电、苹果接洽寻求投资或合作机会[30] - TikTok获美国行政令批准继续运营，合资公司估值140亿美元[31] 政策与基础设施 - 国家算力互联网服务平台实现31个省（区、市）算力标识系统全线贯通，上线50多条数据快递线路[6][12] - 发改委等部门发布措施，强化算力资源供给，深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网[6][12]