华泰期货 新能源有色金属组 热点解读:铜期货上涨点评 ◆ 2025年9月25日 铜期货夜盘大涨,主力合约沪铜2511开盘于81000元/吨,收 盘于82610元/吨,夜盘涨幅达3.28%;持仓量约21.8万手,日增 仓约4.5万手;其主要受自由港在印尼的Grasberg矿因泥石流事 故导致开采暂停，矿端供给扰动催化铜价夜盘大涨。 产量影响方面,事故发生在GBC五个生产区块中的"PB1C" 区域,但导致其他生产区关键基础设施受损。GBC矿体占PTFI 2024年底探明储量的50%；而产量权重方面，根据自由港公司数 据, 2024 年 GBC 矿区日产铜精矿量占 Grasberg 矿整体产量 的 64%，故此次事故对于全球铜供给影响可能高于市场预期。根 据自由港事故后报告,25Q3铜销量预计较7月预测下降4%，黄 金下降6%； 2504铜金销量原预估铜4.45亿磅（约20.2万吨）； 进入2026年整体铜产量可能较事故前预测减少35%，原预估铜17 亿磅（约77万吨，则事故造成减产为77*0.35约27万吨）。 复产节奏方面，2025年四季度中 Grasberg矿 三大在产矿区 中的Big Gossan和Deep ...