报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内苹果价格略偏强，中长期随着苹果大量上市价格大概率回落，11月入冷库苹果量增加或给市场带来压力 [5][30] - 策略上短期单边建议逢低做多，套利建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 - 9月苹果期货主连价格大部分时间在8200 - 8400元/吨区间震荡，曾一度跌至8000元/吨附近后又回到震荡区间，因果径偏小优果率预计较差且收购价格偏高，在大量上市前维持高位震荡 [4][11] 市场展望 - 短期内苹果价格略偏强，中长期10月后大量上市价格大概率回落，仓单成本下跌，因今年冷库贸易商盈利，预计11月入冷库苹果量增加给市场带来压力 [5] 策略推荐 - 单边短期建议逢低做多，套利建议观望 [6] 基本面情况 行情回顾 - 9月旧季苹果价格震荡，山东栖霞纸袋富士80以上一二级货源交易价维持在3.8元/斤附近，陕西洛川纸袋富士70半商品价格维持在4.8元/斤附近但冷库实际成交少；新季早熟苹果好质量价格偏高，嘎啦收购价高于去年0.3 - 0.5元/斤，红将军质量一般好货少价格偏高，陕西产区采青富士订货价格普遍较高；期货价格维持在高位震荡原因同前言 [11] 新季冷库苹果预计入库量高 - 9月冷库苹果库存量少主要做礼盒对行情影响不大价格基本维持，截至9月26日主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，较四周前减少21.79万吨，同比减少53.9%，基本在山东冷库；10月新季富士大量上市，预计10月底到11月初入库量增加，年后供应压力突显，对价格有一定利空影响 [13][15] 新季苹果陕西地区果径偏小 - 陕西地区果径预计偏小，因春季坐果中心果少套边果及前期膨大期干旱，优果率偏低，优质果收购价格和仓单制成成本偏高；山东产区红将军到货多但多数质量一般，部分地区果径略偏小有梗秀，烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格预期在3.7元/斤左右；今年苹果部分地区果径偏小，优果率偏低，质量差价扩大，早熟苹果价格高，预计晚熟富士开秤价格高于去年0.3 - 0.5元/斤，个别产区价差可能更高 [17][19] 旧季冷库苹果库存低 新季苹果需求尚可 - 9月是冷库苹果需求淡季，早熟苹果需求尚可，好质量苹果需求好，质量偏差需求一般；9月冷库苹果需求一般价格变化不大，9月前四周本果季苹果平均出库量在5.45万吨，同比减少36.2%，处于历年同期偏低位，因冷库库存低；截至9月26日一周山东栖霞地区富士一、二级纸袋80的冷库毛利润下降至0.3元/斤，处于近些年同期偏中位水平；从广州三大批发市场来看，9月日均到货量较7、8月季节性增加，但同比减少；10月苹果陆续上市市场需求季节性好转，质量偏好苹果采购意愿大 [20] 进出口情况 - 出口方面，8月鲜苹果出口量约为6.84万吨，环比增加27.6%，同比减少17.6%，1 - 8月累计出口量约为53.27万吨，同比减少7.7%，9、10月出口量预计季节性增加；进口方面，8月鲜苹果进口量1.18万吨，环比减少33.3%，同比减少15.3%，1 - 8月累计进口量9.84万吨，同比增加22%，9、10月进口量预计持续减少 [23] 替代品情况 - 9月6种重点监测水果平均批发价先跌后涨，月初6.93元/公斤，目前6.91元/公斤，对初期上市苹果价格有一定支撑作用，10月秋季水果上市价格预计回落；9月葡萄大量上市对苹果有一定替代作用，价格处于历年同期中位，近期回落，10月仍是供应高峰期预计继续回落 [26] 后市展望及策略推荐 后市展望 - 供应端旧季苹果库存低影响小，新季苹果果径偏小优果率偏差，产量可能不及预期，上市初期好质量苹果价格偏强，市场预期开秤价格高于去年；需求端中秋、国庆“双节”临近水果需求有望回暖，但节假日影响较弱；短期内苹果价格略偏强，中长期10月后大量上市价格大概率回落，仓单成本下跌，11月入库量增加给市场带来压力；期货方面10月下旬前上市初期价格偏强，盘面价格强，10月后大量上市及入库数据公布盘面预计走弱 [29][30] 策略推荐 - 单边短期建议逢低做多，套利建议观望 [6]