报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2511最新价82,380，涨0.27%，成交量33.49万手，持仓量23.85万手 [3] - 铝AL2511最新价20,800，涨0.10%，成交量14.61万手，持仓量22.06万手 [3] - 锌ZN2511最新价22,050，涨0.39%，成交量15.83万手，持仓量13.13万手 [3] - 铅PB2511最新价17,125，涨0.09%，成交量4.63万手，持仓量6.28万手 [3] - 镍NI2511最新价121,680，跌0.86%，成交量17.70万手，持仓量9.96万手 [3] - 锡SN2511最新价273,470，跌0.01%，成交量5.47万手，持仓量2.71万手 [3] - 氧化铝AO2511最新价2,892，跌0.17%，成交量1.60万手，持仓量4.38万手 [3] - 黄金AU2512最新价858.12，涨0.25%，成交量27.06万手，持仓量26.66万手 [3] - 白银AG2512最新价10,575，涨1.72%，成交量70.07万手，持仓量51.44万手 [3] - 碳酸锂LC2511最新价74,040，涨0.93%，成交量34.27万手，持仓量26.11万手 [3] - 工业硅SI2511最新价9,055，涨0.72%，成交量31.81万手，持仓量26.00万手 [3] - 多晶硅PS2511最新价51,365，涨0.89%，成交量18.48万手，持仓量10.55万手 [3] - 螺纹钢RB2601最新价3,157，跌0.22%，成交量88.30万手，持仓量187.04万手 [3] - 铁矿石I2511最新价816.00，持平，成交量0.96万手，持仓量7.03万手 [3] - 锰硅SM2511最新价5,924，涨0.44%，成交量15.68万手，持仓量7.54万手 [3] - 硅铁SF2511最新价5,786，涨0.94%，成交量20.12万手，持仓量17.78万手 [3] - 玻璃FG2511最新价1,143，跌0.17%，成交量17.22万手，持仓量6.14万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 持仓量PCR和成交量PCR用于描述期权标的行情强弱和转折时机 [4] - 各品种持仓量PCR和成交量PCR及变化情况见报告表格 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各品种平值行权价、压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓等信息见报告表格 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种平值隐波率、加权隐波率、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等信息见报告表格 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合、现货套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货领口策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货备兑策略 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略、现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金期权：构建看涨期权牛市价差组合、偏多头的做空波动率期权卖方组合、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢期权：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货多头领口策略 [13] - 铁合金期权：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合、现货套保策略 [14] - 玻璃期权：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合、现货多头领口策略 [15]