报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年9月26日的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析 ，给出各金属不同套利方式下的价格、比价、价差、均衡比价、盈利和理论价差等数据 [1][3][4][5] 各套利方式总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格82525 ，LME价格10291 ，比价8.04 ，三月国内价格82690 ，LME价格10323 ，比价8.01 ，现货进口均衡比价8.12 ，盈利 -745.90 ，现货出口盈利433.73 [1] - 锌：现货国内价格21870 ，LME价格2979 ，比价7.34 ，三月国内价格22055 ，LME价格2926 ，比价5.85 ，现货进口均衡比价8.55 ，盈利 -3597.09 [1] - 铝：现货国内价格20770 ，LME价格2645 ，比价7.85 ，三月国内价格20765 ，LME价格2648 ，比价7.85 ，现货进口均衡比价8.40 ，盈利 -1466.82 [1] - 镍：现货国内价格122300 ，LME价格15261 ，比价8.01 ，现货进口均衡比价8.20 ，盈利 -2154.78 [1] - 铅：现货国内价格16950 ，LME价格1967 ，比价8.62 ，三月国内价格17115 ，LME价格2004 ，比价11.00 ，现货进口均衡比价8.84 ，盈利 -434.90 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差50 ，理论价差515 ，三月 - 现货月价差30 ，理论价差929 ，四月 - 现货月价差30 ，理论价差1351 ，五月 - 现货月价差 -30 ，理论价差1773 [4] - 锌：次月 - 现货月价差15 ，理论价差213 ，三月 - 现货月价差25 ，理论价差332 ，四月 - 现货月价差35 ，理论价差451 ，五月 - 现货月价差65 ，理论价差571 [4] - 铝：次月 - 现货月价差5 ，理论价差215 ，三月 - 现货月价差5 ，理论价差331 ，四月 - 现货月价差5 ，理论价差446 ，五月 - 现货月价差15 ，理论价差562 [4] - 铅：次月 - 现货月价差30 ，理论价差210 ，三月 - 现货月价差55 ，理论价差317 ，四月 - 现货月价差65 ，理论价差423 ，五月 - 现货月价差30 ，理论价差529 [4] - 镍：次月 - 现货月价差310 ，三月 - 现货月价差480 ，四月 - 现货月价差670 ，五月 - 现货月价差740 [4] - 锡：5 - 1价差650 ，理论价差5676 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差195 ，理论价差391 ，次月合约 - 现货价差245 ，理论价差856 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差160 ，理论价差176 ，次月合约 - 现货价差175 ，理论价差304 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差110 ，理论价差164 ，次月合约 - 现货价差140 ，理论价差277 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌3.75 ，铜/铝3.98 ，铜/铅4.83 ，铝/锌0.94 ，铝/铅1.21 ，铅/锌0.78 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.51 ，铜/铝3.86 ，铜/铅5.09 ，铝/锌0.91 ，铝/铅1.32 ，铅/锌0.69 [5]