投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价对应2025-2027年PE分别为31.3倍、24.8倍、20.2倍 [1][4] 核心观点 - 公司在北美TPMS传感器及诊断工具两大核心赛道均位列第一 成为唯一实现双冠王的科技企业 [5] - 数字维修领域全球领导者 数智能源业务成为第二增长曲线 AI+机器人业务有望打造第三增长曲线 [4] - 全球TPMS替换需求持续释放 2025年全球市场规模预计超50亿美元 [6] - 新兴市场拓展取得突破 助力南非打造最大电动公交充电枢纽项目 [7] 财务表现与预测 - 2025年上半年TPMS系列产品实现销售收入5.16亿元 同比增长56.83% [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.04亿元、10.13亿元、12.46亿元 对应增速25.5%、26.0%、23.0% [4][8] - 毛利率稳步提升 预计从2024年55.3%升至2027年55.9% [8] - ROE持续改善 预计从2024年16.4%提升至2027年20.5% [8] 业务进展 - 北美市场地位巩固 在《2025年TPMS品牌洞察研究报告》中获得产品性能、价格竞争力、品牌认可度三项第一 [5] - 南非市场取得重大突破 为开普敦电动公交充电枢纽提供核心充电基础设施 支持120辆电动公交车部署 [7] - 全球汽车保有量超14亿辆 欧美地区车龄超7年车辆占比达60% 推动TPMS替换需求持续增长 [6] 估值指标 - 当前股价37.55元 总市值251.65亿元 [1] - 2025年预测EPS为1.20元/股 2027年预计提升至1.86元/股 [4][8] - PB倍数逐步下降 从2024年7.5倍预期降至2027年4.5倍 [8]