报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主[1] - 热卷操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主[1] - 铁矿操作评级为三颗红星，代表更加明晰的多头趋势，当前仍具备相对恰当的投资机会[1] - 焦炭操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 焦煤操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 锰硅操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强[1] - 硅铁操作评级为两颗红星，代表持多，判断有较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵[1] 报告的核心观点 - 钢材市场震荡格局或延续，需关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度[1] - 铁矿预计高位震荡为主[2] - 焦炭价格相对坚挺，盘面小幅升水[3] - 焦煤价格相对坚挺，盘面升水，建议逢低试多[5] - 硅锰自身价格估值向上修复，日内表现较好，建议逢低做多[6] - 硅铁自身价格估值向上修复，日内表现较好，建议逢低做多[7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 本周螺纹表需回暖，产量趋稳，库存下降；热卷需求和产量回落，库存累积；铁水产量维持高位，产业链负反馈压力缓解，但吨钢利润欠佳制约复产空间[1] - 地产投资降幅扩大，基建、制造业增速放缓，内需偏弱，钢材出口维持高位；“反内卷”扰动盘面，需求预期偏悲观制约上方空间，市场心态谨慎[1] 铁矿 - 供应端海外发运偏强，非主流发运增加，国内到港量反弹，港口库存震荡，供应暂无大幅过剩担忧[2] - 需求端国内终端需求偏弱，钢厂有微利，主动减产意愿不足，高铁水支撑需求，钢厂进口矿库存增加，有节前补库诉求；海外美联储降息落地，国内政策待跟进，市场投机情绪反复[2] 焦炭 - 日内价格震荡上行，焦化第一轮提涨部分落地，焦化利润一般，日产微降，整体库存累增，贸易商采购意愿回暖[3] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平形成托底，叠加国庆前补库情绪，价格相对坚挺，盘面小幅升水[3] 焦煤 - 日内价格偏强震荡，蒙煤国庆假期暂停通关，10月8日恢复，炼焦煤矿产量小幅增加[5] - 国庆节前补库情绪渐浓，现货竞拍成交增加，成交价格改善，终端库存抬升，总库存环比抬升，产端库存下降，短期内停产基本恢复，但查超产背景下大幅释放产能可能性低[5] 硅锰 - “三碳”提出为硅锰价格带来向上驱动，需求端铁水产量抬升，周度产量增加，库存未累增，期现需求较好[6] - 锰矿远期报价环比抬升，现货矿受盘面提振，库存累增但速度缓慢，自身价格估值向上修复[6] 硅铁 - “三碳”提出为硅铁价格带来向上驱动，需求端铁水产量抬升，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比下行，需求整体尚可[7] - 供应恢复至高位，市场期现需求较好，表内库存小幅去化，自身价格估值向上修复[7]