报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近日油价走势相对偏强，受头条新闻驱动，伊土管道重启遇阻、库尔德石油公司要求付款保证，重启有不确定性；俄乌局势紧张，乌克兰对俄港口与炼厂袭击力度大，威胁俄石油生产与出口，特朗普对俄乌态度变化，表态摇摆不定，俄乌冲突缓和无明确路径，地缘局势维持紧张 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.58美元，收于每桶64.99美元，涨幅2.49%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.68美元，收于每桶69.31美元，涨幅2.48%；SC原油主力合约收涨1.53%，报490元/桶 [1] - 欧盟委员会将适时提出提高俄罗斯石油进口关税的计划 [2] - 八家在伊拉克库尔德斯坦地区运营的国际石油公司与伊拉克联邦和库尔德自治区政府达成原则协议，协议框架签署实施后将在“未来几天”重启石油出口 [2] - 截至9月22日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1492.2万桶，较一周前增加183.3万桶，其中轻质馏分油库存增加62.8万桶至667.6万桶，中质馏分油库存减少3.3万桶至161.8万桶，重质残渣燃料油库存增加123.8万桶至662.8万桶 [2] - 俄罗斯石油公司Rosneft位于新库伊比雪夫斯克的炼油厂在无人机袭击后，于9月20日暂停石油加工业务 [2] 投资逻辑 - 油价走势受伊土管道重启遇阻、库尔德石油公司付款保证问题以及俄乌局势紧张等因素影响，地缘局势维持紧张态势 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]