报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格持稳，基本面变化不大，盘面受整体商品情绪和政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间；多晶硅供需基本面一般，四季度供需两端均有减量，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，波动较大，中长线适合逢低布局多单 [1][2][6] 行业情况总结 工业硅 - 2025年9月24日，工业硅期货主力合约2511开于8950元/吨，收于9020元/吨，较前一日结算变化75元/吨，变化0.84%，持仓270931手，仓单总数49925手，较前一日变化 -38手 [1] - 现货价格小幅上涨，华东通氧553硅在9400 - 9600元/吨，421硅在9600 - 9800元/吨等，多地硅价小幅持稳，97硅价格小幅持稳 [1] - 9月18日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比增加0.4万吨 [1] - 有机硅DMC报价10900 - 11200元/吨，价格持稳运行，下游企业刚性按需采购，单体厂挺价意愿提升，但价格上行面临制约，短期国内DMC市场价格以持稳为主 [2] 多晶硅 - 2025年9月24日，多晶硅期货主力合约2511开于50300元/吨，收于51380元/吨，收盘价较上一交易日变化2.41%，持仓111187手，当日成交242016手 [2] - 现货价格持稳，N型料50.00 - 55.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 50.00元/千克，厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅周度产量31000.00吨，环比变化 -0.50%，硅片产量13.92GW，环比变化0.29% [4] - 硅片、电池片、组件价格大多持稳 [4][5] - 9月24日晚间，东方希望新疆项目开启年度例行检修，预计对品质和生产稳定性有积极影响，暂不对多晶硅整体供应产生较大影响 [5] 策略建议 工业硅 - 单边：短期区间操作，可逢低买入套保 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [2] 多晶硅 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [6]