专题报告 2025-09-25 需求侧有待加力——8 月经济数据点评 报告要点： 8 月，国内经济生产端与需求端均有所承压，但结构上也存在亮点。生产端，尤其是在高附加 值行业和政策支持领域，保持了一定的增长，但外需的下滑以及部分行业的减产导致整体增速 有所回落。消费端的修复进程放缓，汽车和耐用消费品的需求透支效应逐步显现，消费信心尚 未有效恢复。投资端增速进一步放缓，房地产和制造业投资整体拖累。当前政策加码的必要性 日益增强，可能的方向是促进服务消费并加速重大工程项目的落地，以刺激内需和提振经济增 长。 国债研究员 从业资格号：F3048844 交易咨询号：Z0017196 0755-23375128 jiangwb@wkqh.cn 程靖茹（联系人） 宏观研究员 从业资格号：F03133937 chengjr@wkqh.cn 宏观金融研究|国债 需求侧有待加力——8 月经济数据点评 一、8 月整体经济运行概况 蒋文斌 8 月份，国内经济供需两端均有所走弱。分项看，生产端在部分高附加值行业与政 策支持领域的推动下，依然保持了一定的韧性。需求端则表现较为疲软，消费修复 节奏放缓，投资增速普遍回落，尤其是房地产行业 ...