报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价高位震荡，基本面与地缘制裁风险因素分化 周末特朗普呼吁欧洲国家“停止购买”俄罗斯石油 伊朗暂停与国际原子能机构合作 欧盟对俄罗斯制裁对准影子船队、俄罗斯银行及俄罗斯石油买家 受无人机袭击影响 俄罗斯成品油出口量大幅下滑 原油净出口维持高位 伊朗原油出口未下滑 基本面角度 全球石油库存小幅去库 9月初步数据 OPEC原油净出口大幅回升 美国EIA商业原油库存去库 汽油去库、柴油大幅累库 全球炼厂利润分化 美国炼厂利润反弹 国内炼厂整体开工回升 欧美炼厂开工回落 基准情况下 原油四季度平衡过剩200万桶/日以上 2026年预期过剩180 - 250万桶/日 机构预估全球10月炼厂检修将超过往年水平 基本面转向淡季 中期过剩格局不改 关注近期美国对俄罗斯、伊朗制裁影响 预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶 [5] 相关目录总结 日度新闻 - 高盛称欧盟全面禁止进口俄罗斯石油“不太可能” 因少数成员国依赖俄石油供应且缺乏动力 即便实施对全球供需平衡影响有限 只会重新分配石油流向 [3] - 美媒称特朗普向阿拉伯领导人承诺不会允许以色列吞并约旦河西岸 以色列国防军称约70万巴勒斯坦人从加沙城撤离至加沙地带南部 以色列南部城市埃拉特遭无人机袭击 美国中东特使称有望在未来几天宣布在加沙问题上取得某种突破 [4] - 俄罗斯石油公司Rosneft位于新库伊比雪夫斯克的炼油厂在无人机袭击后于9月20日暂停石油加工业务 [4] - 欧盟官员提议对俄罗斯石油征收关税 绕开匈牙利和斯洛伐克的反对 [4] 区域基本面 - 09月12日当周美国除却战略储备的商业原油进口569.2万桶/日 较前一周减少57.9万桶/日 9月12 - 18日当周主营开工率震荡 山东地炼开工率上行 国内产量汽柴均涨 库存汽柴均涨 主营综合利润震荡走强 地炼综合利润环比回落 [5] - 09月12日当周美国原油出口增加253.2万桶/日至527.7万桶/日 国内原油产量减少1.3万桶至1348.2万桶/日 除却战略储备的商业原油库存减少928.5万桶至4.15亿桶 降幅2.19% 美国原油产品四周平均供应量为2067.1万桶/日 较去年同期增加1.69% 战略石油储备（SPR）库存增加50.4万桶至4.057亿桶 增幅0.12% [12] 价格数据 |日期|WTI|BRENT|DUBAI|diff FOB dated bre nt|BRENT 1 - 2月差|WTI - BRENT|DUBAI - BRT（EFS）|NYMEX RB OB|RBOB - BRT|NYMEX HO|HO - BRT| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/09/18|63.57|67.44|70.23|-|0.52|-3.87|0.39|201.14|17.04|234.00|30.84| |2025/09/19|62.68|66.68|69.88|-|0.64|-4.00|0.46|197.07|16.09|229.89|29.87| |2025/09/22|62.28|66.57|69.74|-|0.60|-4.29|0.52|197.82|16.51|229.23|29.71| |2025/09/23|63.41|67.63|69.81|-0.07|0.66|-4.22|0.60|199.91|16.33|232.80|30.15| |2025/09/24|64.99|69.31|70.24|-0.07|0.85|-4.32|0.49|201.88|15.48|237.72|30.53| |变化|1.58|1.68|0.43|0.00|0.19|-0.10|-0.11|1.97|-0.85|4.92|0.38| |日期|SC|OMAN|SC - BRT|SC - WTI|国内汽油|国内汽油 - BRT|国内柴油|国内柴油 - BRT| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/09/18| |491.80|69.62|1.74|5.61|7760|3767|6468|2944| |2025/09/19| |487.00|68.32|1.79|5.79|7710|3759|6440|2954| |2025/09/22| |483.00|67.81|1.36|5.65|7680|3737|6453|2974| |2025/09/23| |473.10|69.11|-1.05|3.17|7680|3677|6450|2918| |2025/09/24| |482.30|70.59|-1.45|2.87|7700|3596|-|-| |变化| |9.20|1.48|-0.40|-0.30|20.00|-81.00|-|-| |日期|日本石脑油CFR|日本石脑油 - BRT|新加坡燃料油380CST贴水|新加坡380 - BRT|上期所FU主力合约|上期所FU - BRT|上期所BU主力合约|上期所BU BRT|HH天然气|BF0| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |2025/09/18|599.38|103.70|0.6|-99.44|2798|-102.07|3427|-13.59|3.080|67.9| |2025/09/19|596.75|106.65|0.4|-99.66|2796|-97.00|3421|-9.13|-|67.03| |2025/09/22|595.63|106.34|0.6|-96.55|2784|-97.76|3401|-10.99|2.900|66.88| |2025/09/23|597.50|100.42|1.0|-102.89|2759|-108.80|3373|-22.39|2.860|68.11| |2025/09/24|-|96.57|1.45|-|2860|-107.05|3392|-32.20|2.860|68.11| |变化|-|-3.85|0.45|-|101|1.75|19|-9.81|-0.040|1.23| [3]