报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜窄幅震荡，宏观上美联储主席鲍威尔言论影响市场，国内货币政策适度宽松，库存有降有增，下游采购积极性弱，国内市场情绪较外盘偏谨慎[1] - 氧化铝震荡偏弱基本见底，铝锭未形成去库拐点，双节将至铝价偏强，铝合金高位盘整[1][2] - 镍价底部或小幅抬升，但库存是价格高度的阻力[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜铜价窄幅震荡，美联储主席言论影响市场，国内货币政策适度宽松，LME、Comex、SHFE、BC 铜库存有降有增，下游采购积极性弱，市场情绪偏谨慎[1] - 铝：氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强，氧化铝厂复产致社库增压，铝锭未形成去库拐点，双节将至铝价偏强，铝合金高位盘整[1][2] - 镍：隔夜 LME 镍和沪镍上涨，库存有增有减，镍矿价格平稳，不锈钢库存下降成本支撑走强，新能源需求转弱，镍价底部或抬升但受库存限制[2] 日度数据监测 - 铜：价格方面平水铜等多数价格下跌，库存方面 LME、上期所等有降有增，其他指标如 LME0 - 3 premium 等有变化[3] - 铅：价格多数下跌，库存上期所增加、LME 减少，其他指标部分有变化[3] - 铝：价格方面无锡、南海报价等多数下跌，库存方面 LME、上期所等有降有增，其他指标部分有变化[4] - 镍：价格方面金川镍等多数下跌，库存方面 LME、上期所等有增有减，其他指标部分有变化[4] - 锌：主力结算价等多数价格下跌，库存方面上期所增加、LME 减少，其他指标部分有变化[6] - 锡：主力结算价等多数价格下跌，库存方面上期所、LME 减少，其他指标部分有变化[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[8][9][13] - SHFE 近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 近远月价差图表[14][17][20] - LME 库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 LME 库存图表[22][24][26] - SHFE 库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的 SHFE 库存图表[29][31][33] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300 系的社会库存图表[35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢 304 冶炼利润率的图表[41][43][45] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[48] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，为客户提供解读和报告[48] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，为客户提供解读和报告[49]