美联储货币政策与市场预期 - 美联储降息25个基点至4.00%-4.25%区间，符合市场预期[9] - 点阵图显示委员对年末利率中位数预期为3.5%-3.75%，暗示年内还有50个基点降息空间[9][24] - 委员分歧显著：9位支持再降息2次，6位反对进一步降息，2位支持仅降1次[24] 劳动力市场动态 - 初请失业金人数4周移动平均从20.5万人升至25.0万人，续请失业金人数从180万人升至198万人[11] - 劳动参与率持续走低，或与移民政策收紧导致劳动力供给不足有关[2] - 谘商会调查显示8月认为找工作困难的劳动者比例显著上升，与失业率正相关性增强[3] 经济数据表现 - 美国零售销售同比自2024年初低位持续修复，环比连续三月维持正增长[10] - 美国NAHB住房市场指数降至32，反映高利率下购房需求偏弱[10][13] - 日本8月CPI与核心CPI均降至2.7%，核心通胀（不含食品能源）稳定在1.6%[10][18] 通胀与利率展望 - 美联储官员卡什卡利判断中性利率可能升至3.1%，支持年内再降息两次[25] - 市场定价显示年内再降息2次的概率为78.6%（12月会议）[27] - 核心PCE物价指数年化季率终值为2.5%，8月核心PCE年率维持在2.9%[22][28] 风险提示 - 就业数据超预期强劲或通胀反弹可能改变政策路径[4][28] - 英法等主要经济体财政可持续性风险或引发全球长期利率上行[4][28]