市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.21%，报2784元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.68%，报3382 元/吨。 油价维持区间震荡运行的状态，中期平衡表存在供过于求的预期，短期则面临地缘的不确定性因素较多，对燃料 油价格方向指引有限。 燃料油日报 | 2025-09-23 盘面震荡运行，整体市场压力有限 就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油市场近期边际改善，虽然供应仍相对充裕，库存较高，但压力相比前期已 有所缓和，市场结构持稳运行。9月份中东高硫燃料油出口明显回落，但随着欧佩克持续增产，且夏季结束后国内 发电需求下滑，未来中东燃料油供应还有增长空间，可能需要船燃与炼厂终端的需求来形成对冲。 低硫燃料油方面，近期尼日利亚Dangote炼厂由于RFCC装置停工而增加低硫燃料油出口，局部供应压力增加，但 同时西区套利船货量下滑，国产量维持中低位，低硫燃料油当前市场压力有限。此外，新加坡成品供应存在偏紧 状况，低硫燃料油市场结构支撑仍存，但上行驱动不足。 策略 高硫方面：短期中性，中期向下 低硫方面：短期中性，中期向下 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险 宏观风险、关税风险、制裁 ...