报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，原油市场空头趋势未结束；贵金属中期偏强但短期需谨慎；有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等各行业因供需、政策、地缘等因素呈现不同走势，投资者需关注各行业特点及风险进行投资决策 各行业总结 能源化工 - 原油：空头趋势未结束，四季度布伦特原油均价预计回落至63美元/桶，中期逢高做空，关注地缘博弈和供应扰动风险[1] - 燃料油：跟随原油偏弱震荡，关注俄炼厂受袭对供应的扰动[19] - 沥青：原油下行时跌幅较小，出货量提升，库存下降，期货价格震荡偏强[20] - 液化石油气：供需边际好转，价格底部有支撑，行情震荡磨底[21] 金属 - 铝：沪铝回调，产业驱动不强，关注假期前备货对库存和现货的影响[3] - 锌：内外盘库存齐降，极端价差走扩空间有限，短期警惕反弹，反弹空配是大方向[6] - 铅：基本面阶段性好转，但外盘过剩，沪铅反弹承压[7] - 镍及不锈钢：沪镍震荡偏弱，产业链价格受政治局势影响[8] - 碳酸锂：价格走弱，期价低位有支撑，总体震荡重心下移[9] - 多晶硅：短期盘面或回调，关注5万元/吨支撑，企稳可轻仓布局多单[10] - 工业硅：短期上涨支撑不足，预计延续震荡格局[11] - 螺纹&热卷：螺纹表需回暖，热卷需求回落，盘面反弹但需求预期悲观制约上方空间[12] - 铁矿：高位震荡，供应发运回落，需求有支撑，钢厂有补库诉求[13] - 焦炭：价格回落，提降提涨博弈加剧，库存累增，建议逢低试多[14] - 焦煤：价格回落，补库情绪浓，库存抬升，建议逢低试多[15] - 锰硅：价格回落，需求好，库存未累增，建议逢低做多[16] - 硅铁：价格回落，需求尚可，供应恢复，建议逢低做多[17] 农产品 - 大豆&豆粕：行情短期震荡，长期谨慎看多连粕，关注阿根廷出口政策及进口量级[34] - 豆油&棕榈油：短期关注大豆贸易动向，长期可择机逢低买入[35] - 菜粕&菜油：外盘油籽跌势利空菜系油粉，但国内供给偏紧有支撑[36] - 豆一：关注新作大豆收购情况及进口贸易表现[37] - 玉米：期货或底部偏弱运行，关注政策指引[38] - 生猪：基本面偏弱，期价偏空看待[39] - 鸡蛋：近月关注空头资金离场，远月可择机布局多单[39] - 棉花：郑棉破位下行后暂时观望，关注新棉收购价格[40] - 白糖：美糖上方有压力，关注国内下榨季估产及天气情况[41] - 苹果：期价预计下行，操作维持偏空思路[42] - 木材：供需好转但旺季需求一般，价格上涨动力不足，暂时观望[43] - 纸浆：期货低位震荡，供给宽松，需求一般，暂时观望或区间震荡思路对待[44] 金融期货 - 股指：宏观风险偏好偏高，中期增配科技成长板块，短期适度增配周期风格，把握恒生科技指数机会[44] - 国债：期货结构分化，收益率曲线陡峭化概率增加[45] 航运 - 集运指数（欧线）：现货疲软，关注马士基开舱价格，若下调盘面可能重回下行通道[18]