报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年9月23日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪，给出国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据 [1][3][4][5] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格80210，LME价格9926，比价8.09；三月国内价格80150，LME价格9999，比价8.01；现货进口均衡比价8.10，盈利 -157.47；现货出口盈利 -44.51 [1] - 锌：现货国内价格21960，LME价格2960，比价7.42；三月国内价格22095，LME价格2915，比价5.87；现货进口均衡比价8.53，盈利 -3284.10 [1] - 铝：现货国内价格20750，LME价格2677，比价7.75；三月国内价格20760，LME价格2673，比价7.77；现货进口均衡比价8.37，盈利 -1657.38 [1] - 镍：现货国内价格120550，LME价格15058，比价8.01；现货进口均衡比价8.18，盈利 -1660.15 [1] - 铅：现货国内价格17000，LME价格1951，比价8.71；三月国内价格17175，LME价格1997，比价11.05；现货进口均衡比价8.82，盈利 -210.47 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -30，理论价差503；三月 - 现货月价差 -40，理论价差904；四月 - 现货月价差 -40，理论价差1314；五月 - 现货月价差 -50，理论价差1724 [4] - 锌：次月 - 现货月价差10，理论价差213；三月 - 现货月价差15，理论价差333；四月 - 现货月价差40，理论价差452；五月 - 现货月价差65，理论价差572 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -5，理论价差215；三月 - 现货月价差10，理论价差331；四月 - 现货月价差 -5，理论价差446；五月 - 现货月价差0，理论价差562 [4] - 铅：次月 - 现货月价差40，理论价差211；三月 - 现货月价差50，理论价差317；四月 - 现货月价差35，理论价差424；五月 - 现货月价差40，理论价差531 [4] - 镍：次月 - 现货月价差160，理论价差未提及；三月 - 现货月价差330，理论价差未提及；四月 - 现货月价差520，理论价差未提及；五月 - 现货月价差670，理论价差未提及 [4] - 锡：5 - 1价差60，理论价差5649 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差0，理论价差404；次月合约 - 现货价差 -30，理论价差844 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差120，理论价差182；次月合约 - 现货价差130，理论价差311 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差125，理论价差177；次月合约 - 现货价差165，理论价差291 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.63，铜/铝3.86，铜/铅4.67，铝/锌0.94，铝/铅1.21，铅/锌0.78 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.45，铜/铝3.77，铜/铅4.99，铝/锌0.91，铝/铅1.32，铅/锌0.69 [5]