行业投资评级 - 看好光伏玻璃行业复苏 看好头部企业盈利和估值修复[4] 核心观点 - 光伏玻璃库存创近一年新低 行业库存量130万吨 开工率降至51.59%[4] - 反内卷行动促价格回升 7月企业集体减产30% 政策引导治理低价无序竞争[4] - 光伏玻璃价格持续上涨 3.2mm单层镀膜价格20.25元/平米 较7月初提升1.75元 2.0mm单层镀膜价格13.35元/平米 提升2.5元[4] - 头部企业二季度业绩触底回升 福莱特Q2归母净利润1.55亿元环比增长46% 毛利率提升5个百分点至16.7% 旗滨集团Q2归母净利润4.2亿元同比增长14%[4] - 行业集中度高 福莱特和信义光能市占率合计超50% 头部企业具规模 成本与技术优势[4] 重点公司估值 - 福莱特市值375亿元 2025年预测净利润8.53亿元 对应PE44倍 2026年预测净利润16.03亿元 对应PE23倍[5] - 旗滨集团市值175亿元 2025年预测净利润9.95亿元 对应PE18倍 2026年预测净利润10.07亿元 对应PE17倍[5]