First Call 策略 第一上海研究部 【First Call 策略】 第一上海——First Call 九月策略（三） 852-25321539 tieyan.zhang@firstshanghai.com.hk 核电组合 一周涨幅：上游 ccj+12%，中游 leu+40%，下游 oklo+72%，基本面由实向虚，想象 力由小变大，弹性依次递增，正如上一周所述"宽财政、宽货币，两宽初期往往是 梦想型资产打头阵，预期、估值驱动的公司跑得快，资金先涌向高弹性品种，甚至 没估值的比有估值的涨得更快；核电一周体现出的结构性含义：上游锚定资源高确 定性，中游现实现金流 + 未来扩产的折现价值，下游叙事空间巨大，交易预期和 远期估值；产业方面，18 号美国能源部宣布启动"电力加速"（Speed to Power） 计划，核心内容是支持化石燃料，不支持可再生能源（比如风能、太阳能），公告 上虽没有提及核电，但在核心技术附件中引用了 5 月 23 日将核电定义为可靠能源 的行政命令，趋势不改；另一条产业新闻------18 号 trump 与英国达成协议：英 美将在核电、AI 数据中心、核监管等方面开展合作，同时寻求 ...