行业投资评级 - 行业评级为增持 [4] 报告核心观点 - 宁夏上调现货电上限进一步说明调节电源短缺的情况继续发酵，调节电源应被看好 [2][4] - 缺调峰机组，北方电厂行业估值应上涨 [4] 政策动态与市场影响 - 宁夏将电力现货电上限从0.56元/度上调至0.8元/度，下限设为0.04元/度 [4] - 宁夏发布容量电价机制征求意见稿：2026年1月起容量电价为165元/千瓦·年，由全区工商业用户及外送发电企业按比例分摊 [4] - 电网侧新型储能的有效容量根据满功率放电时长/6×额定功率并扣除厂用电后确定 [4] 地方机制电价与政策比较 - 宁夏增量新能源机制电价首次模拟结果为0.2197元/度，低于山东光伏的0.225元/度，涉及13家新能源发电企业，机制电量规模43亿度 [4] - 广东“136号文”对光伏机制电量进行限制：2025年起新增并网的110千伏及以上集中式光伏机制电量比例上限为50%，其他为70%，机制电价为燃煤基准0.453元/度 [4] - 广东增量市场光伏竞价范围为0.20~0.40元/度，执行期限为12年 [4] 行业发电数据 - 国家统计局数据显示，8月发电量9363亿度，同比增长1.6%（7月为3.1%），日均302亿度 [4] - 8月火电、水电、核电、风电、光伏发电量同比变化分别为+1.7%、-10.1%、+5.9%、+20.2%、+15.9% [4] - 1-8月规模以上工业发电量64193亿度，同比增长1.5%，日均发电量同比增长1.9% [4]