报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情震荡偏弱，10合约大跌 [8] - 欧线航运市场基本面货量四季度10月触底、11月迎转折；9月底至10月下旬船司“抢货”，但淡季“ROLLINGPOOL”策略或加剧运价下跌，预计10月下旬线下运价回落至今年五月低点，11月货量回升后船司启动签约挺价；国庆停航“船少货也少”，淡季减船对市场影响有限 [9] - 投资策略为10 - 12正套 [10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1198，前值1398，涨跌幅 - 14.31%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1120，前值1125，涨跌幅 - 0.45% [6] - SCFI - 美西现值1636，前值2370，涨跌幅 - 30.97%；SCFIS - 美西现值1349，前值980，涨跌幅37.65%；SCFI - 美东现值2557，前值3307，涨跌幅 - 22.68%；SCFI - 西北欧现值1052，前值1154，涨跌幅 - 8.84% [6] - SCFIS - 西北欧现值1440，前值未明确，涨跌幅 - 8.05%；SCFI - 地中海现值1638，前值1738，涨跌幅 - 5.75% [6] 合约情况 - 合约EC2506现值1439.1，前值1453.5，涨跌幅 - 0.99%；EC2608现值1594.9，前值1610.7，涨跌幅 - 0.98%；EC2510现值1050.5，前值1105.9，涨跌幅 - 5.01%；EC2512现值1630.0，前值1645.3，涨跌幅 - 0.93%；EC5602现值1562.5，前值1566.1，涨跌幅 - 0.23%；EC2604现值1250.0，前值1255.2，涨跌幅 - 0.41% [6] 持仓情况 - EC2606持仓现值988，前值936，涨跌值52；EC2608持仓现值497，前值439，涨跌值28；EC2410持仓现值47715，前值47173，涨跌值542；EC2412持仓现值22080，前值20570，涨跌值1510；EC2602持仓现值7276，前值7215，涨跌值未明确；EC2604持仓现值8841，前值8534，涨跌值307 [6] 月差情况 - 月差10 - 12现值 - 579.5，前值 - 539.4，涨跌值 - 40.1；12 - 2现值67.5，前值79.2，涨跌值 - 11.7；12 - 4现值380.0，前值390.1，涨跌值 - 10.1 [6] 现货价格 - 本周GEMINI 10月上价格跌至1500，QA降至1550，PA降至1400，NSC降至1600。9月下市场FM运价中枢在1500 [9] - GEMINI联盟整体均值在1500，马士基wk40开舱1400，HPL - SPOT 1550；OA联盟整体均值在1550，CMA 1700（线下1500），OCCL 1600、EMC 1700（线下1500）；PA联盟整体均值在1400，ONE 1600，HMM 1600，YML 1300；MSC 10月上报1600 [9] 行业动态 - 特朗普发文称中美在欧洲举行的重要贸易会议进展顺利，还就“某家”公司达成协议，周五将与习主席交谈，双方关系牢固 [7] - 地中海航运（MSC）对其美国航线网络进行调整，应对美国对中国建造或运营船舶征收港口费用，自行消化成本，不向客户加收费用 [7] - 特朗普计划敦促G7国家对印度和中国购买俄罗斯石油行为征收50%至100%高额关税 [7] - 美国四十年来首次经历类似滞涨局面，食品与能源价格上涨，经济压力不利 [7]