投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 01 PART ONE 主要观点 周度行情一览 本周市场先扬后抑，前四个交易日小幅回暖，周五市场大幅走弱，全周小幅收跌。债期前半周回暖延续了此前对于边际利多的定价，主要围绕着央行重启买债展开，尤其从周二 市场日内从低位大幅拉涨，振幅约1%的强势来看，市场对于大行买债的猜测越发浓烈。因此，在债券发行的窗口期，财政和货币协同加码的诉求较大，叠加9月美联储如期降息 25BP，市场对于国内的货币政策操作仍有憧憬。周五市场大幅走弱，导火索有二，一是中午债券发行，30年期债发飞了，25超长特别国债06(续2) , 30Y(剩余29.95Y) , 边际利 率2.1725% , 全场3.34倍 , 边际93.35倍，二是市场传闻将推出5000亿到1万亿规模的托底政策，时间窗口在九月底或十月。由于下半年开始宏观数据断崖式走弱，市场又形成 了弱现实+强预期的组合环境，数据越差，对于刺激政策的期待越强。因此债券受此影响承压走弱。此外，本周后半周市场资金价格边际收紧，尽管公开市场央行本周整体净投 放5623亿元，但流动性仍边际收紧，隔夜资金价格上行至接近1.5%。周五盘后，央行公布将14 ...