报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 几内亚散货矿主流成交价格周度环比下降0.1美元/干吨至74.9美元/干吨，氧化铝价格大跌施压矿价下行；国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.1%至62.2%，需求进入旺季节奏；尽管旺季背景下库存持续积累，但因美联储降息打开国内政策窗口，仍建议逢低布局多单，可考虑多AD空AL的套利策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 基本面：几内亚散货矿价降，氧化铝产能和库存增，电解铝产能稳中有增，国内铝下游加工龙头企业开工率升，库存增加，再生铸造铝合金开工率回升，宏观上美联储降息打开国内政策窗口 [4] - 策略建议：氧化铝建议观望，沪铝建议逢低做多，铸造铝合金建议逢低做多或多AD空AL [5] 宏观经济指标 - 展示美国国债收益率曲线、美元指数、人民币汇率等指标走势 [7][8] 铝土矿 - 国产矿供应收紧，山西、河南铝土矿价格暂稳，氧化铝厂增加进口矿使用；几内亚散货矿主流成交价格周度环比降0.1美元/干吨至74.9美元/干吨，9月中下旬将启动四季度长协价格洽谈 [11] 氧化铝 - 截至上周五，建成产能11462万吨周度环比持平，运行产能9795万吨周度环比增40万吨，开工率85.15%；国产现货加权价格3010.2元/吨周度环比跌37.3元/吨；全国氧化铝库存371.9万吨周度环比增3.9万吨，行业生产处于高稳态势，新投产能逐步进入稳产状态 [15] 氧化铝重要高频数据 - 展示基差、库存、南北价差、外运量等高频数据走势 [17][18][19][20] 电解铝 - 截至上周五，建成产能4523.2万吨周度环比持平，运行产能4442.9万吨周度环比增2万吨，百色银海技改项目剩余产能继续复产 [22] 电解铝重要高频数据 - 展示铝棒加工费、沪铝远期曲线、动力煤价格、铝进口利润等高频数据走势 [26] 库存 - 展示铝棒、铝锭、上期所铝期货、LME铝库存等库存数据走势 [28][29][30][31] 铸造铝合金 - 再生铝合金龙头企业开工率周度环比升0.4%至55.9%；四部委清理地方违规税收返还政策；铝价下行废铝贸易商出货积极性提升，下游持续温和复苏订单回暖；下游压铸企业陆续确定放假安排 [34] 铸造铝合金重要高频数据 - 展示型材铝、铝合金期货远期曲线、ADC12 - A00价差、ADC12铝合金锭进口利润等高频数据走势 [36][37][39][40] 下游开工 - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比升0.1%至62.2%；铝型材龙头企业开工率周度环比升0.6%至54.6%，铝板带龙头企业开工率周度环比降0.4%至68.2% [45] 下游开工 - 国内线缆龙头开工率周度环比持稳于65.2%；原生铝合金龙头企业开工率周度环比升1%至57.6% [49]