行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 在成本上行与预售支撑下，本周有机硅价格小幅上行[1][8][27] - 基础化工行业周度下跌1.33%，在申万一级行业涨跌幅中排名第20位[5][11] - 中期建议关注供给端受配额约束的制冷剂行业、"反内卷"受益行业及内需驱动对冲关税冲击的行业[8][27] 基础化工行业市场概况 - 2025年9月15日至9月19日，基础化工行业周度下跌1.33%[5][11] - 周度涨幅前五股票：凯美特气、广东宏大、晶华新材、*ST亚太、星华新材[5][11] - 周度跌幅前五股票：键邦股份、润阳科技、万凯新材、嘉澳环保、长华化学[5][11] 细分行业——有机硅 - 截至2025年9月19日，有机硅中间体DMC价格11000元/吨，较一周前上涨1.9%[6][12] - 价格上涨主因：预售订单支撑（排期延伸至月底）及原料金属硅成本上行[6][12] - 8月有机硅中间体开工率、产量环比均明显上升[6][12] 投资建议 - 建议关注三大方向：供给端受配额约束的制冷剂行业（巨化股份、三美股份、永和股份、东岳集团）、"反内卷"受益行业如钛白粉（龙佰集团）、内需驱动对冲关税冲击的行业如磷肥（云天化）和民爆（广东宏大）[8][27]