行业投资评级 - 维持行业"买入"评级 [3][8] 核心观点 - 一线城市优化限购政策落地后 北京 上海 深圳的新房和二手房成交均有明显回升 但政策效应的持续性仍需观察 [8] - 从历轮地产政策周期看 9月底是楼市政策窗口期 预计将有新一轮政策出台 [8] - 地产板块目前处于低位 依旧具备配置性价比 [8] - 建议关注两个方向：拿地能力强 土储布局在核心城市的头部房企 如保利发展等；政策放松预期升温 受益于二手房交易占比提升背景下的头部中介机构 如我爱我家等 [8] 政策跟踪 - 上海房产税细则落地 优化调整房产税试点有关政策 购买首套房暂免征收房产税 购买二套房合并计算的家庭全部住房面积人均不超过60平暂免征收房产税 超过60平的对超出部分按规定计算征收房产税 [5] 核心城市成交表现 - 北京近一周（9 14-9 20）二手住宅日均成交529套 同比增长58% 新房日均成交77套 同比增长18% 近一周二手房日均成交较新政前一周增长41% [6] - 上海近一周（9 14-9 20）二手房日均成交713套 同比增长72% 新房日均成交342套 同比增长86% 近一周新房日均成交套数较新政前一周增长46% [6] - 深圳近一周（9 14-9 20）二手房日均成交173套 同比增长121% 新房日均成交57套 同比增长23% 近一周二手房日均成交较新政前一周增长24% [6] 全国成交数据 - 30个大中城市近一周（9 14-9 20）新房成交面积同比+28% 9月（截至9 20）成交面积同比增长14% 较上月显著回升 1-9月累计成交同比下降5 3% [7] - 分城市来看 一线 二线和三线城市近一周新房成交面积同比分别为+53% +21% +18% 9月成交面积同比分别为+19% +14% +8% 累计来看 一线 二线和三线城市1-9月成交同比分别为+0 7% -9% -4% [7] - 13城近一周（9 14-9 20）二手房成交面积同比+40% 9月（截至9 20）成交面积同比增长16% 较上月明显回升 累计来看 1-9月成交面积同比+13% 涨幅较1-8月扩大1pct [7]