报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃行业 周内市场情绪先抑后扬，终端需求疲软，下游采购谨慎，供应产线调整有限，市场货源充裕，企业稳价出货，区域库存表现分化，基本面缺乏单边驱动因素，价格波动空间有限；盘面本周量能缩小，价格中枢抬升，日线走出上升楔形态，随着金九银十到来，盘面有望在低位形成支撑，可轻仓逢低试多[14] 纯碱行业 供应总体稳定但开工负荷小幅收缩，整体供应窄幅波动，下游刚需采购，部分企业节前备货意愿增强，企业库存下降，部分厂家订单签满，稳价心态增强，但行业供应仍处高位，库存绝对水平偏高，基本面向上驱动力有限；盘面本周量能偏小，未有效突破，处于震荡行情，建议谨慎看待[63] 根据相关目录分别进行总结 玻璃行业 周度评估及策略推荐 - 价格方面，截至2025/09/20，浮法玻璃现货报价1150元/吨环比持平，主力合约收盘报1208元/吨环比+23元/吨，基差 -58元/吨环比 -23元/吨；01 - 05价差为 -125元/吨（ -25），05 - 09价差为 -60元/吨（ -357），09 - 01价差为185元/吨（ +382），持仓量达191.81万手[13] - 成本利润方面，以天然气为燃料周均利润为 -164.84元/吨环比 +9.29元/吨，河南LNG市场低端价3900元/吨环比 -80元/吨；以煤炭为燃料周均利润为94.03元/吨环比 -6.37元/吨；以石油焦为燃料周均利润为41.37元/吨环比 +11.43元/吨[13] - 供给方面，全国浮法玻璃周度产量为112.1225元/吨环比持平，开工产线225条环比持平，开工率为76.01%[13] - 需求方面，浮法玻璃下游深加工订单为10.4元/吨环比 +0.85日，Low - e玻璃开工率47.10%环比 -1.00%；2024年1 - 08月商品房累计销售面积57303.92万㎡同比 -4.70%，08月单月销售面积为5744.15万㎡同比 -10.98%；08月汽车产销数据分别为281.54/285.66万辆同比 +12.96%/+16.44%，1 - 08月汽车产销累计完成2105.10/2112.80万辆[13] - 库存方面，全国浮法玻璃厂内库存6090.8万重箱环比 -67.5万重箱，沙河地区厂内库存304.48万重箱环比 +38.88万重箱[13] 期现市场 - 玻璃基差方面，截至2025/09/20，浮法玻璃现货报价1150元/吨环比持平，主力合约收盘报1208元/吨环比 +23元/吨，基差 -58元/吨环比 -23元/吨[19] - 玻璃月间价差方面，截至2025/09/20，玻璃01 - 05价差为 -125元/吨（ -25），05 - 09价差为 -60元/吨（ -357），09 - 01价差为185元/吨（ +382），持仓量达191.81万手[22] 利润及成本 - 以天然气为燃料生产浮法玻璃的周均利润为 -164.84元/吨环比 +9.29元/吨，河南LNG市场低端价3900元/吨环比 -80元/吨[29] - 以煤炭为燃料生产浮法玻璃的周均利润为94.03元/吨环比 -6.37元/吨；以石油焦为燃料生产浮法玻璃的周均利润为41.37元/吨环比 +11.43元/吨[32] 供给及需求 - 供给方面，截至2025/09/20，全国浮法玻璃周度产量为112.1225元/吨环比持平，开工产线225条环比持平，开工率为76.01%[37] - 需求方面，浮法玻璃下游深加工订单为10.4元/吨环比 +0.85日，Low - e玻璃开工率47.10%环比 -1.00%；2024年1 - 08月商品房累计销售面积57303.92万㎡同比 -4.70%，08月单月销售面积为5744.15万㎡同比 -10.98%；08月汽车产销数据分别为281.54/285.66万辆同比 +12.96%/+16.44%，1 - 08月汽车产销累计完成2105.10/2112.80万辆[40][43][46] 库存 截至2025/09/20，全国浮法玻璃厂内库存6090.8万重箱环比 -67.5万重箱，沙河地区厂内库存304.48万重箱环比 +38.88万重箱[51] 纯碱行业 周度评估及策略推荐 - 价格方面，截至2025/09/20，沙河重碱现货报价1216元/吨环比 +16元/吨，玻璃主力合约收盘报1306元/吨环比 +19元/吨，基差 -90元/吨环比持平；纯碱01 - 05价差为 -91元/吨（ -16），05 - 09价差为 -46元/吨（ -244），09 - 01价差为137元/吨（ +260），持仓量达191.81万手[62] - 成本利润方面，氨碱法的周均利润为 -96.75元/吨环比 -0.45元/吨，联碱法的周均利润为 -108.5元/吨环比 -16元/吨；秦皇岛到港动力煤700元/吨环比 +19元/吨，河南LNG市场低端价3900元/吨环比 -80元/吨[62] - 供给方面，纯碱周度产量为74.57元/吨环比 -1.54元/吨，产能利用率85.53%；重碱产量为41.77元/吨环比 -0.40元/吨，轻碱产量为32.8元/吨环比 -1.14元/吨[62] - 需求方面，全国浮法玻璃周度产量为112.12元/吨环比持平，开工产线225条环比持平，开工率为76.01%；纯碱07月表观消费量达301万吨[62] - 库存方面，纯碱厂内库存175.56万吨环比 -4.19万吨，库存可用天数为14.56日环比 -0.34日；重碱厂内库存为100.61元/吨环比 -2.84元/吨，轻碱厂内库存为74.95元/吨环比 -1.35元/吨[62] 期现市场 - 纯碱基差方面，截至2025/09/20，沙河重碱现货报价1216元/吨环比 +16元/吨，玻璃主力合约收盘报1306元/吨环比 +19元/吨，基差 -90元/吨环比持平[68] - 纯碱月间价差方面，截至2025/09/20，纯碱01 - 05价差为 -91元/吨（ -16），05 - 09价差为 -46元/吨（ -244），09 - 01价差为137元/吨（ +260），持仓量达191.81万手[71] 利润及成本 - 氨碱法的周均利润为 -96.75元/吨环比 -0.45元/吨，联碱法的周均利润为 -108.5元/吨环比 -16元/吨[79] - 秦皇岛到港动力煤700元/吨环比 +19元/吨，河南LNG市场低端价3900元/吨环比 -80元/吨；西北地区原盐价格为205元/吨环比 +20元/吨，山东合成氨价格为2150元/吨环比 +20元/吨[82][85] 供给及需求 - 供给方面，截至2025/09/20，纯碱周度产量为74.57元/吨环比 -1.54元/吨，产能利用率85.53%；重碱产量为41.77元/吨环比 -0.40元/吨，轻碱产量为32.8元/吨环比 -1.14元/吨[90][93] - 需求方面，全国浮法玻璃周度产量为112.1225元/吨环比持平，开工产线225条环比持平，开工率为76.01%；纯碱07月表观消费量达301万吨[96] 库存 截至2025/09/20，纯碱厂内库存175.56万吨环比 -4.19万吨，库存可用天数为14.56日环比 -0.34日；重碱厂内库存为100.61元/吨环比 -2.84元/吨，轻碱厂内库存为74.95元/吨环比 -1.35元/吨[101][104]