报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - REITs市场流动性继续降低，交投持续清淡，二级市场流动性自8月中下旬以来持续走低，当前日均换手率降至0.42%，资金交投情绪低迷 [1] - 9月19日，商务部等九部门联合出台通知，明确提出要优先支持保障基本民生的社区商业综合体等消费基础设施项目发行REITs [1] - 截至2025/9/19，今年以来已成功发行16单，发行规模336.5亿元、同比下降9.2% [1] - 本周中证REITs全收益指数收于1071.34点，涨幅0.12%，跑赢沪深300 0.57个百分点、跑赢中证红利1.23个百分点 [1] - 分项目属性来看，本周产权类REITs上涨0.08%，特许经营权类REITs下跌0.50%；分资产类型来看，数据中心、仓储物流、园区、能源板块表现占优 [1] - 流动性方面，产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.42%/0.42%，较上周-6.64/-4.93BP，周内成交量3.64/1.17亿份，周环比-12.77%/-10.49% [1] - 估值方面，从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.71%/3.70%，仓储物流、交通、园区板块位列前三 [1] 各目录总结 一级市场 - 本周共1单首发公募REITs取得新进展，即华夏凯德商业REIT基金成立；当前审批流程中，首发已申报10只，已问询并反馈4只，通过审核1只，注册生效待上市1只；扩募已申报8只，已问询并反馈6只，通过审核6只 [1][4] 二级市场 行情回顾 - 本周中证REITs全收益指数上涨0.12%，收于1071.34点，跑赢沪深300 0.57个百分点、跑赢中证红利1.23个百分点；分项目属性，产权类REITs上涨0.08%，特许经营权类REITs下跌0.50%；分资产类型，数据中心（+1.32%）、仓储物流（+0.23%）、园区（+0.07%）、能源（-0.03%）板块表现占优；分个券，37只上涨、36只下跌，华夏基金华润有巢REIT、招商高速公路REIT、易方达深高速REIT位列前三，华夏特变电工新能源REIT、国金中国铁建高速REIT、富国首创水务封闭式REIT位列末三 [1][14] 流动性 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.42%/0.42%，较上周-6.64/-4.93BP，周内成交量3.64/1.17亿份，周环比-12.77%/-10.49%；数据中心板块活跃度最高 [1][20] 估值 - 从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.71%/3.70%，仓储物流（5.24%）、交通（4.47%）、园区（4.30%）板块位列前三；保障房板块估值较高 [1][22] 本周要闻和重要公告 - 要闻：9月17日，钱江水利参股公司拟以珊泽水库、电站等经营性资产为底层资产发行基础设施公募REITs；9月19日，商务部等9部门联合出台通知，优先支持保障基本民生的社区商业等发行REITs [28] - 重要公告：多家REITs发布分红、解禁提示、运营数据、扩募进展等公告 [28][29][30]