报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受国内8月进口量创历史新高以及8月巴西中南部糖产量同比大幅增加等利空影响，郑糖破位下跌，糖价大方向维持看空观点不变，但短期持仓和成交异常放量，不排除短线有反弹可能，建议谨慎交易 [9] - 白糖基本面评估显示盘面整体估值仍偏高，糖价大方向维持看空观点 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场回顾：外盘原糖价格下跌，ICE原糖3月合约收盘价报16.18美分/磅，较前一周跌0.35美分/磅，跌幅2.12%；原糖3 - 5月差震荡，报0.41美分/磅，较前一周涨0.01美分/磅；伦敦白糖3 - 5月差走弱，报0.4美元/吨，较前一周跌0.4美元/吨；3月合约原白价差震荡，报93美元/吨，较前一周涨2美元/吨。国内郑糖价格下跌，郑糖1月合约收盘价报5461元/吨，较前一周跌79元/吨，跌幅1.43%；广西现货报5840元/吨，较前一周跌60元/吨；基差震荡，报379元/吨，较前一周涨19元/吨；1 - 5价差震荡，报15元/吨，较前一周跌8元/吨；配额外现货进口利润上涨，报426元/吨，较前一周涨30元/吨 [9] - 行业消息：8月下半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量总计5006万吨，较去年同期增长10.68%；糖产量为387万吨，较去年同期增长18.21%。2025年8月，我国进口食糖83万吨，同比增加6.27万吨；1 - 8月，我国进口食糖261.2万吨，同比增加12.10万吨 [9] - 交易策略：单边逢高做空，盈亏比2：1，推荐周期3个月内，核心驱动逻辑为进口供应压力大，新榨季有增产预期，推荐等级3级，首次提出时间2025/08/16 [11] 价差走势回顾 - 展示了广西南宁一级白砂糖价格走势、广西南宁现货 - 郑糖主力合约基差、加工糖基差、产销区价差、郑糖1 - 5价差、郑糖5 - 9价差、配额外现货进口利润、配额外盘面进口利润、原糖10 - 3价差、原糖3 - 5价差、伦敦白糖3 - 5价差、伦敦白糖5 - 8价差、原白价差、巴西原糖升贴水、泰国原糖升贴水、原糖较巴西含水乙醇生产优势、巴西油醇比价等价差相关图表 [17][20][25] 国内市场情况 - 展示了全国月度食糖产量、累计食糖产量、食糖进口量、月度糖浆及预拌粉进口量、年度累计糖浆及预拌粉进口量、月度销糖量、累计产销进度、月度工业库存、广西三方仓库库存等数据图表 [41][44][49] 国际市场情况 - 展示了巴西中南部双周产糖量、累计产糖量、累计甘蔗制糖比例、累计甘蔗压榨量、印度双周产糖量、累计产糖量、泰国双周产糖量、累计产糖量、巴西中南部食糖库存、巴西港口食糖待装运数量等数据图表 [57][62][65]