报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周美联储降息25个基点，宽松货币政策预期驱动铂族金属后续价格强势，铂金金融属性强价格表现优于钯金，NYMEX铂金主力合约涨1.16%至1419美元/盎司，钯金主力合约跌4.4%至1173.5美元/盎司 [9][10] - 宏观预期主导铂族金属价格，美联储宽松周期海外实际利率下降，应关注铂金上涨机会，铂钯可相互替代，铂金上涨会带动钯金需求和价格回升，建议逢低做多铂金，待铂价上涨确立后关注钯金做多机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及行情展望 - 本周NYMEX铂金收盘价、成交量、库存、ETF持仓量上涨，持仓量、伦敦铂金现货 - NYMEX铂结算价下跌；NYMEX钯金收盘价、成交量下跌，持仓量、库存、ETF持仓量上涨，伦敦钯金现货 - NYMEX钯结算价上涨 [10] - 美联储降息但表态不及市场预期鸽派，鲍威尔称本次是“风险管理式”降息，缓解海外经济衰退预期 [10] - NYMEX铂金周线7连阳，技术图形强势预计价格上涨；NYMEX钯金触及上升趋势线后在1100美元/盎司企稳，反弹至1255美元/盎司受压制，关注触及下方趋势线的反弹机会 [12][15] 市场回顾 - 铂金方面，NYMEX铂金主力合约价格涨1.16%至1419美元/盎司，持仓量升至100289手；上海金交所铂金现货价格为326.69元/克；铂金一月期隐含租赁利率回落至10.21%；管理基金净多持仓上升1395手至14647手 [21][27][31][34] - 钯金方面，NYMEX钯金主力合约价格跌4.4%至1173.5美元/盎司，持仓量升至1.99万手；钯金一个月期租赁利率回升至10.21%；管理基金净空持仓为19402手 [24][31][37] - 截至9月16日，NYMEX铂金商业净空持仓和钯金商业净空持仓情况在相关图表呈现 [39] 库存及ETF持仓变动 - 截至9月19日，铂金ETF总持仓量为74.55吨，钯金ETF总持仓量为14.13吨 [48][51] - 本周CME铂金库存增加1874.87千克至18.36吨，CME钯金库存截至9月19日为4681.07千克，本周上升334.89千克 [55][60] 供给和需求 - 供给端，全球前十五大矿山2025年四季度铂金产量预计达33.18吨，全年产量127.47吨，较2024年降1.9%；2025年四季度前十五大钯金矿山产量总和为41.36吨，全年产量165.78吨，较2024年降0.86% [66][69] - 需求端，中国8月铂金进口量8.21吨较7月回升，钯金进口量2.06吨较7月回落；报告还展示了中国、日本、德国、美国的汽车产量及美国新能源车渗透率数据 [72][75] - 全球铂金和钯金供需平衡表显示，2025年铂金供需预计短缺14.29吨，钯金供需预计过剩3.5吨 [86][87] 月差及跨市场价差 - 报告展示了NYMEX铂金和钯金的月差以及伦敦市场现货与NYMEX的价差相关图表 [90][98][105]