国内库存反复，外强内弱 铝周报 2025/09/20 0755-23375135 wukjl@wkqh.cn 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 吴坤金（有色金属组） CONTENTS 目录 01 周度评估及策略推荐 05 供给端 02 期现市场 06 需求端 03 利润库存 07 进出口 04 成本端 01 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆ 供应端：根据SMM调研数据，截止8月底，国内电解铝运行产能约4400万吨，部分电解铝置换项目投产使得运行产能小幅提升，产量373.3万 吨，同比增长1.22%。进入9月，电解铝运行产能预计延续小幅提升。 ◆ 库存&现货：国内铝锭社会库存录得63.6万吨，较上周增加1.8万吨，库存反复；保税区库存录得9.1万吨，较上周下降0.2吨；铝棒库存录得 14.4万吨，周环比上升0.3万吨。LME铝库存录得51.4万吨，环比上升，处于往年同期低位。国内华东铝锭现货贴水于期货20元/吨，LME市场 Cash/3M升水5.4美元/吨。 ◆ 进出口：2025年8月国内未锻轧铝及铝材出口53.4万吨，环比-1%，维持年内偏高水平。本周铝锭现货进口亏损环比扩 ...