报告行业投资评级 - 粕类策略为中性 [3] - 玉米策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 本次报告调整略高于市场预期，美豆价格回落，需关注新季美豆变化；国内巴西升贴水走强，进口成本抬升支撑国内大豆价格，但供应充足、下游库存高，需关注中美政策变化 [2] - 玉米供应端陈粮价格坚挺，新粮上市贸易商压价收购，深加工企业有收购需求；需求端饲料企业用库存、持观望，需关注新季玉米上市及收购情况 [4][5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货：昨日收盘豆粕2601合约2993元/吨，较前日变动 -9元/吨，幅度 -0.30%；菜粕2601合约2470元/吨，较前日变动 +10元/吨，幅度 +0.41% [1] - 现货：天津地区豆粕现货价格2980元/吨，较前日变动 -30元/吨，现货基差M01 - 13，较前日变动 -21；江苏地区豆粕现货2910元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M01 - 83，较前日变动 -1；广东地区豆粕现货价格2930元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M01 - 63，较前日变动 -1；福建地区菜粕现货价格2620元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差RM01 + 150，较前日变动 -10 [1] - 资讯：预计2025年9月巴西大豆出口量753万吨，高于一周前预估及去年同期；2025年1 - 9月巴西大豆出口量将达9563万吨，去年同期为8905万吨；预计10 - 12月巴西大豆出口量1600万吨 [1] 玉米 - 期货：昨日收盘玉米2511合约2177元/吨，较前日变动 +16元/吨，幅度 +0.74%；玉米淀粉2511合约2471元/吨，较前日变动 +18元/吨，幅度 +0.73% [3] - 现货：辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C11 + 123，较前日变动 -16；吉林地区玉米淀粉现货价格2570元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS11 + 99，较前日变动 -18 [3] - 资讯：2025年加拿大所有小麦产量3660万吨，同比增加1.9%；单产51.1蒲式耳/英亩，同比增加1.8%；收获面积2630万英亩，同比增加0.1%；春小麦产量同比增加0.3%至2660万吨，杜伦麦产量同比增加2.4%至653.5万吨 [3]