报告行业投资评级 - 螺纹★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭★☆★，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁★☆★，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰未提及评级 报告的核心观点 - 钢材方面，今日盘面回落，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回落、产量上升、库存累积，高炉复产但吨钢利润欠佳制约空间，内需偏弱出口维持高位，盘面下方有支撑，关注建材需求环比改善力度 [1] - 铁矿方面，今日盘面震荡，供应端发运高位到港量小降，需求端铁水产量高有补库诉求，预计短期高位震荡 [2] - 焦炭方面，日内价格回落，提降有预期但利润低有提涨博弈，库存累积，价格受成本和政策预期影响，关注回调买入机会 [3] - 焦煤方面，日内价格回落，查超产和“反内卷”预期使其表现强势，库存有变化，回调后建议买入 [5] - 硅锰方面，日内价格偏强震荡，铁水产量恢复，产量增加库存未累增，盘面随黑色系反弹，关注“反内卷”信息 [6] - 硅铁方面，日内价格偏强震荡，铁水产量恢复，出口需求稳定，供应恢复库存去化，盘面随黑色系反弹，关注“反内卷”信息 [7] 根据相关目录分别总结 钢材 - 今日盘面回落，本周螺纹表需回暖、产量回落、库存小降，热卷需求回落、产量上升、库存重新累积 [1] - 高炉快速复产铁水维持高位，吨钢利润欠佳制约复产空间，关注环保限产推进情况 [1] - 8月数据显示地产投资降幅扩大，基建、制造业增速放缓，内需偏弱，钢材出口维持高位 [1] - 美联储降息落地市场乐观情绪降温，“反内卷”使盘面下方有支撑，关注市场风向及旺季建材需求环比改善力度 [1] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运高位，国内到港量小降至年内均值附近，港口库存震荡无显著累库压力 [2] - 需求端终端需求偏弱，铁水产量重回高位，钢厂近两周有节前补库诉求，短期高铁水支撑铁矿需求 [2] - 国内需求偏弱市场期待宏观政策出台，“反内卷”影响盘面，海外美联储降息符合预期，预计短期高位震荡 [2] 焦炭 - 日内价格回落，焦化第三轮提降有预期，部分焦化厂因利润低第一轮提涨，博弈加剧 [3] - 焦炭整体库存累积，贸易商采购意愿一般 [3] - 市场对焦煤查超产和“反内卷”预期高，焦炭成本有抬升预期，价格跟随焦煤上涨，关注回调买入机会 [3] 焦煤 - 日内价格回落，查超产和“反内卷”预期使其表现相对强势 [5] - 炼焦煤矿产量小幅增加，现货竞拍成交走弱，成交价格随盘面下跌，终端库存小幅下降，总库存环比抬升，产端库存小幅下降 [5] - 碳元素供应充裕，下游铁水水平较高，焦煤盘面升水，回调后建议买入 [5] 硅锰 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量快速恢复，前期停产影响小 [6] - 硅锰周度产量继续增加至较高水平，库存未累增，期现需求较好 [6] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿受盘面提振，库存累增但速度缓慢，盘面随黑色系反弹，关注“反内卷”信息 [6] 硅铁 - 日内价格偏强震荡，需求端铁水产量快速恢复，前期停产影响小 [7] - 出口需求维持3万吨左右，边际影响小，金属镁产量环比小幅下行，次要需求边际小幅回落，需求整体尚可 [7] - 硅铁供应恢复至高位，市场期现需求较好，表内库存小幅去化，盘面随黑色系反弹，关注“反内卷”信息 [7]