报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 10合约受中欧班列恢复通行影响近月表现较弱，12合约受中欧班列停运、国庆停航预期及挺价因素支撑表现偏强 [9] - 欧线航运市场基本面货量四季度10月触底、11月迎转折，9月底至10月下旬船司“抢货”，淡季“ROLLINGPOOL”策略或加剧运价下跌，预计10月下旬线下运价回落至今年五月低点，11月货量回升后船司启动签约挺价，国庆停航部分运力节后不再恢复，淡季减船对市场影响有限 [10] 各部分总结 运价指数 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1398，前值1444，涨跌幅-3.21%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1125，前值1149，涨跌幅-2.07%；SCFI - 美西现值2370，前值2189，涨跌幅8.27%；SCFIS - 美西现值1349，前值980，涨跌幅37.65%；SCFI - 美东现值3307，前值3073，涨跌幅7.61%；SCFI - 西北欧现值1154，前值1315，涨跌幅-12.24%；SCFIS - 西北欧现值1440，前值1566，涨跌幅-8.05%；SCFI - 地中海现值1738，前值1971，涨跌幅-11.82% [6] 合约情况 - 合约EC2506现值1468.7，前值1471.6，涨跌幅-0.20%；EC2608现值1616.7，前值1625.9，涨跌幅-0.57%；EC2510现值1109.7，前值1169.7，涨跌幅-5.13%；EC2512现值1672.0，前值1673.8，涨跌幅-0.11%；EC5602现值1578.8，前值1572.1，涨跌幅0.43%；EC2604现值1285.0，前值1283.7，涨跌幅0.10% [7] - 持仓方面，EC2606持仓现值924，前值957，涨跌值(33)；EC2608持仓现值439，前值444，涨跌值(5)；EC2410持仓现值49609，前值47517，涨跌值2092；EC2412持仓现值20437，前值19759，涨跌值678；EC2602持仓现值7105，前值6719，涨跌值386；EC2604持仓现值8334，前值8233，涨跌值101 [7] - 月差方面，10 - 12现值 - 562.3，前值 - 504.1，涨跌值(58.2)；12 - 2现值93.2，前值101.7，涨跌值(8.5)；12 - 4现值387.0，前值390.1，涨跌值(3.1) [7] 现货价格 - GEMINI 9月下价格跌至1600，PA降至1700，MSC降至1750，9月下市场FM运价中枢在1750。GEMINI联盟整体均值1600，马士基wk38开舱1700，HPL - QQ 9月下1750，HPL - SPOT 1550；OA联盟整体均值1800，CMA 2000，OOCL 1650、EMC 1900；PA联盟整体均值1700，ONE 1800，HMM 1600；MSC 9月下报1750 [10] 行业相关事件 - 特朗普称中美在欧洲的重要贸易会议顺利，即将结束，还就“某家”公司达成协议，周五将与习主席交谈，双方关系依然牢固 [8] - 全球最大现轮公司之一的地中海航运（MSC）对其美国航线网络进行调整，以应对美国即将对中国建造或运营的船舶征收港口费用，并自行消化成本，不向客户加收费用 [8] - 据《金融时报》消息，特朗普计划敦促G7国家对印度和中国购买俄罗斯石油的行为征收50%至100%的高额关税 [8] - 美国四十年来首次经历类似滞涨局面，食品与能源价格上涨，经济面临压力 [8]