报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 不同期货品种投资策略各异，股指中长期看好可逢低做多，国债保持观望，黑色建材中焦煤和螺纹钢区间交易、玻璃逢低做多，有色金属中铜观望或逢低持多、铝待回落后逢低布局多单、镍观望或逢高做空等，能源化工、棉纺产业链、农业畜牧等板块各品种也有相应投资建议[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，可逢低做多，科技制造板块带动股指上行，创业板创新高，结构性行情或延续，美联储9月或降息利于国内货币宽松，增量资金正螺旋运转[1][5] - 国债保持观望，现券收益率下行后逼近重要阻力位，税期影响消退、资金面宽松等因素下债市拐点或临近，但阻力位附近或有反复[5] 黑色建材 - 双焦震荡，多因素推动煤炭行业“金九”行情，坑口、港口等煤价全线上涨，部分企业采购加快，主产地坑口煤价涨幅扩大[7][8] - 螺纹钢震荡，期货价格震荡运行，反内卷预期和煤矿供应影响使黑色情绪偏强，基本面表需减少、产量减少、库存增加，估值偏低，驱动方面宏观与产业因素交织，建议逢回落做多[7] - 玻璃逢低做多，供给上周日熔量不变、产线改产，库存下降，需求中下游补库、市场交投回暖，传统旺季基本面改善，沙河改气事件有利多预期，建议01合约关注支撑位回调做多[9] 有色金属 - 铜高位震荡、走势趋强，美国经济数据使美联储9月降息预期增强，美元走弱利好铜价，国内旺季需求提升、供应有收紧预期，LME铜库存下滑，铜价有望维持偏强走势[10][11] - 铝高位震荡，几内亚雨季影响铝土矿开采运输，氧化铝和电解铝产能有变化，需求进入旺季但库存积累，单边做多压力大，可考虑套利策略[11] - 镍震荡运行，镍矿不确定性增强但价格坚挺，精炼镍过剩、镍铁有需求支撑但受不锈钢利润制约，硫酸镍价格走高，建议逢高适度持空[14] - 锡震荡运行，8月国内精锡产量环比减少、同比增加，锡矿供应偏紧，需求淡季下游消费偏弱，预计锡价有支撑，建议区间交易[14][15] - 白银震荡运行，美国经济数据使市场对降息预期升温，贵金属价格反弹，建议谨慎区间交易，关注美国9月利率决议[15] - 黄金震荡运行，与白银类似，美国经济数据影响使市场对降息预期升温，贵金属价格反弹，建议谨慎区间交易，关注美国9月利率决议[16][17] 能源化工 - PVC震荡，01合约暂关注4850 - 5050，成本利润低位，供应开工高位、新投产多，需求地产弱势、出口有风险，库存偏高，预计短期震荡，关注多方面因素[18][19] - 烧碱震荡，01合约暂关注2550 - 2650，宏观远期向好，供应上游库存回升、关注液氯胀库，需求下游对烧碱需求增加，总体预期偏震荡，关注下游备货和出口情况[20][21][22] - 苯乙烯震荡，暂关注7000 - 7300，成本端原油和纯苯情况影响，港口库存充裕、下游需求有限，预计盘面震荡，关注多方面因素[22][23] - 橡胶震荡，暂关注15600一线支撑，海外原料高企、现货库存去库，宏观导向使市场交投转弱，预计短期内窄幅整理[24][25] - 尿素震荡，市场产销转弱、价格延续弱势，供应开工率降低，成本端无烟块煤价格坚挺，需求农业分散、复合肥开工提升但库存有压力，库存企业累库、港口去库，关注多方面因素[26][27][28] - 甲醇震荡，供应装置产能利用率持平，需求制烯烃开工率降低但有开车计划，传统下游需求平稳，库存样本企业减少、港口增加，预计价格偏弱震荡[29] - 聚烯烃震荡，L2601关注7200 - 7500，PP2601关注6900 - 7200，“金九银十”下游开工改善，供应压力阶段性缓解，库存小幅去库，价格未如预期走强，预计区间震荡，关注多方面因素[30][31] - 纯碱空01多05套利，现货市场转好，厂家出货顺畅，但产量上升有盈余，预计市场反复拉扯，建议套利操作[32][34] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡运行，全球棉花供需好转，宏观环境和旺季预期使价格预期偏强，但新棉产量大增有下跌压力，建议做好套期保值[35] - PTA震荡，关注区间4600 - 4950，原油需求转弱、价格下跌，现货价格上涨，装置重启、产能利用率提升，下游聚酯开工稳定，综合供需累库，去库较好、供需压力预期减弱[36] - 苹果震荡偏强，西部早熟富士收尾、质量分化，山东产区红将军上色不佳，库存富士成交放缓，预计价格震荡偏强[36] - 红枣震荡偏弱，新疆灰枣进入上糖阶段，关注降雨影响，市场到货和成交情况一般，消费偏弱，价格高位有压力[37][38] 农业畜牧 - 生猪整体承压，11、01反弹加空，关注多05、07空03套利，9月供应增加、体重偏高、需求增长慢，猪粮比达预警或有政策，中长期供应增长，价格仍承压[39][40] - 鸡蛋区间震荡，近月10、11逢高轻仓试空或持有11看跌期权，12、01谨慎追空，蛋价反弹后冷库蛋出库，中长期供应压力大但增速放缓，关注多方面因素[41] - 玉米区间震荡，主力11合约关注新作上市时间，旧作库存偏紧、11基差中性，未持仓者等待反弹介空，关注1 - 5反套，关注天气、政策、替代品情况[42][43][44] - 豆粕偏弱震荡，国内9 - 10月到港充裕且受制于抛储，价格上方承压但有成本支撑，关注M2601合约2980支撑表现，美豆预计围绕1030美分/蒲运行，关注多方面因素[44][45] - 油脂高位回调，短期豆棕菜油01合约下方支撑8300、9200、9900，回调多思路，已有看涨期权或多单逐步离场，关注菜油11 - 01合约价差正套，各油脂受不同因素影响，预计回调幅度有限[45][51]