报告行业投资评级 - 铜未明确评级；铝★☆☆；氧化铝未明确评级；铸造铝合金未明确评级；锌未明确评级；镍及不锈钢未明确评级；锡未明确评级；碳酸锂未明确评级；工业硅未明确评级；多晶硅未明确评级 [1] 报告的核心观点 - 周四沪铜减仓接近中长期均线支撑，因联储降息及多头情绪降温，现铜报80600元，社库减少，铜价可能跌回7.9 - 7.95万区间，建议观望 [1] - 今日沪铝回落，贴水收窄，下游开工回升但社库未现拐点，铸造铝合金回调，废铝货源紧，氧化铝供应过剩，关注旺季需求反馈 [2] - 美联储降息后锌重回基本面交投，沪锌增仓下跌，关注LME锌库存变化判断走势，逢高空配 [3] - 前期铝锭供应紧张基本面好转，沪铝多头增仓有空间，但再生铅复产预期强，关注1.73万元/吨压力 [5] - 降息落地，镍产业链价格被炒作推升，沪镍重回下跌趋势 [6] - 沪锡收阴关注外盘表现，等待进出口数据，若下破60日均线意味消费平淡，建议观望 [7] - 锂价震荡走弱，库存有变化，货权转移，期价低位有支撑但总体走向弱势 [8] - 工业硅期货冲高回落，基本面改善有限，突破9000元/吨需更多利好 [9] - 多晶硅期货震荡，能耗限额标准征求意见，排产下调有限库存走高，预计维持震荡等政策指引 [10] 分组总结 铜 - 周四沪铜减仓接近中长期均线支撑，联储降息使前期多头情绪降温了结 [1] - 现铜报80600元，上海铜升水缩至60元，周内社库减少5300吨至14.89万吨 [1] - 铜价可能跌回7.9 - 7.95万前期支撑区间，建议观望 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝回落，各地现货贴水略有收窄，下游开工季节性回升，铝锭库存大概率偏低但社库未现拐点 [2] - 铸造铝合金跟随沪铝回调，保太现货报价下调100元至20400元，废铝货源偏紧，相对沪铝或有更强韧性 [2] - 氧化铝运行产能超9700万吨创新高，库存上升，供应过剩，各地现货指数下调5 - 10元，支撑暂看2830元附近 [2] 锌 - 美联储降息后锌重回基本面交投，沪锌增仓下跌测试2.2万整数关，LME锌去库节奏暂缓 [3] - 基本面内弱外强使内外盘价差极端后收敛，全球矿山供应增量兑现，逢高空配 [3] - 侧重跟踪LME锌库存变化判断沪锌走势，交仓则打开下方空间，低位则继续盘整 [3] 镍及不锈钢 - 降息落地，现货金川升水2300元，进口镍升水300元，电积镍升水50元 [6] - 高镍铁报价956元每镍点，上游价格支撑反弹，借政治局势炒作推升镍产业链价格 [6] - 纯镍库存增千吨至4.1万吨，镍铁库存降四千吨至2.92万吨，不锈钢库存降1.6万吨至91.9万吨，沪镍重回下跌趋势 [6] 锡 - 沪锡收阴到MA60日均线，现锡下调到27.02万，关注外盘3.4万美元表现，LME0 - 3月现货贴水扩至167美元 [7] - 等待涉锡具体进出口数据，若沪锡有效下破60日均线意味消费平淡，建议观望 [7] 碳酸锂 - 锂价震荡走弱，市场交投平淡，总库存下降千吨至13.85万吨，冶炼厂、贸易商去库，下游库存增加 [8] - 价格下调后下游接货，货权从上游抛给下游，澳矿报价回调，期价低位有支撑但总体走向弱势 [8] 工业硅 - 工业硅期货价格冲高回落收于9000元/吨下方，有淘汰落后炉型预期 [9] - 下游减产幅度有限，月度过剩风险源于新疆产区开工率提升和川滇产区维持现有水平 [9] - 基本面改善空间有限，突破9000元/吨需更多利好催化 [9] 多晶硅 - 多晶硅期货震荡收于5.32万元/吨，能耗限额标准进入征求意见阶段 [10] - 现货M型复投料报价小幅上行，报价区间5.0 - 5.5万元/吨 [10] - 9月行业排产环比下调幅度有限，库存延续走高，预计维持震荡等政策指引 [10]