报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 经济增长方面开工率多数回升，需求端楼市销售超去年同期；通货膨胀方面油价走强 [1][2][3] 各部分总结 经济增长：开工率多数回升 生产：开工率多数回升 - 电厂日耗高位震荡，9月16日6大发电集团平均日耗90.0万吨较9月9日上升3.6%，9月10日南方八省电厂日耗227.1万吨较9月5日下降6.0% [5][12] - 高炉开工率回升至减产前，9月12日全国高炉开工率83.9%较9月5日上升3.5个百分点，产能利用率90.2%较9月5日上升4.4个百分点，唐山钢厂高炉开工率90.7%较9月5日上升1.9个百分点 [5][15] - 轮胎开工率明显回升，9月11日汽车全钢胎开工率65.6%较9月4日上升5.8个百分点，半钢胎开工率73.5%较9月4日上升6.0个百分点；江浙地区织机开工率持续回升，9月11日涤纶长丝开工率91.4%较9月4日上升0.2个百分点，下游织机开工率62.4%较9月4日持平 [5][18] 需求：楼市销售超过去年同期 - 30城新房销量超出去年同期，9月1 - 16日30大中城市商品房日均销售面积19.6万平方米，较8月同期上升9.0%，较去年9月同期上升11.7%，较2023年9月同期下降25.3%，分区域一线、二线和三线城市销售面积分别同比上升12.5%、14.2%、5.9% [5][22] - 车市零售走势平稳，9月零售同比下降4%，批发同比下降3%，今年以来累计零售同比增长9%，累计批发同比增长12% [5][24] - 钢价反弹趋弱，9月16日螺纹、线材、热卷、冷轧价格较9月9日分别上涨0.6%、1.1%、1.2%、0.6%，9月以来环比分别下跌2.5%、2.1%、1.3%、0.7%，同比分别下跌2.6%、3.2%、上涨6.4%、上涨4.5%；钢材库存升至去年同期水平，9月12日五大钢材品种库存1095.1万吨较9月5日上升17.4万吨 [5][30] - 水泥价格跌势放缓，9月16日全国水泥价格指数较9月9日下跌0.4%，华东和长江地区表现弱于全国平均水平；9月以来水泥均价环比下跌1.5%，同比下跌11.6% [5][31] - 玻璃价格连续两周反弹，9月16日玻璃活跃期货合约价报1236元/吨较9月9日上涨3.1%，9月以来环比上涨2.3%，同比上涨5.6% [5][37] - 集运运价指数再度下跌，9月12日CCFI指数较9月5日下降2.1%，SCFI指数下跌3.2%，9月以来CCFI指数同比下跌36.0%，环比下跌4.6%，SCFI指数同比下跌41.6%，环比下跌3.5% [5][38] 通货膨胀：油价走强 CPI：猪价低位徘徊 - 猪价低位徘徊，9月16日猪肉平均批发价19.9元/公斤较9月9日上涨0.1%，9月以来环比下跌1.4%，同比下跌25.5% [5][45] - 农产品价格指数小幅回落，9月16日较9月9日下跌0.3%，分品种鸡蛋涨幅最大，蔬菜跌幅最大；9月以来同比下跌11.1%，环比上涨2.7% [5][48] PPI：油价走强 - 油价走强，9月16日布伦特和WTI原油现货价报68.7和64.5美元/桶，较9月9日分别上涨2.6%和3.0%，9月以来布伦特和WTI现货月均价环比分别下跌1.2%和0.9%，同比分别下跌9.3%和8.8% [5][52] - 铜铝持续上涨，9月16日LME3月铜价和铝价较9月9日分别上涨2.4%和3.8%，9月以来LME3月铜价环比上涨2.4%，同比上涨6.2%，LME3月铝价环比上涨1.7%，同比上涨6.9% [5][55] - 国内商品指数环比跌幅扩大，9月16日南华工业品指数较9月9日上涨1.9%，CRB指数较9月9日上涨0.3%，9月以来南华商品指数环比下跌1.2%，同比下跌0.6%，CRB指数环比下跌0.9%，同比上涨3.5% [5][57] - 9月以来工业品价格多数下跌且同比多数下行，玻璃价格环比延续涨势，焦煤、焦炭跌幅居前，螺纹钢价格同比由涨转跌，线材、水泥、焦煤、焦炭、动力煤价格同比跌幅走阔，冷轧板价格同比涨幅走阔、热轧板价格同比涨幅收窄 [5][59]