报告行业投资评级 - 棉花：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 纸浆：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 白糖：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 木材：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 20号胶：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶：白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各行业短期多空趋势大多处于相对均衡状态，盘面可操作性较差，多数建议暂时观望；部分行业如苹果短期期价预计下行，操作上维持偏空思路 [1][2][4] 各行业具体情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，新疆棉花产量丰产概率大或突破700万吨，新棉预售量或引发轧花厂抢收但影响可控，手摘籽棉收购价7.5元/公斤左右偏高，关注机采棉开秤价 [2] - 纯棉纱市场交投一般，下游订单需求不理想，继续关注需求表现 [2] - 宏观关注中美贸易谈判和美联储9月议息会议，短期郑棉走势偏震荡，操作暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖弱势运行，巴西产糖量同比下降，中期糖醇比价仍处历史震荡区间上沿，美糖上方有压力 [3] - 国内郑糖弱势下行，今年销售节奏快、库存同比减少，交易重心转向进口和下榨季估产，关注天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果需求好价格高，市场对晚熟苹果开秤价期望高，但供应端缺乏利多驱动 [4] - 预计25/26季度苹果产量同比变化不大，陕西果农留果量增加，新季度冷库库存或高于预期，短期期价将下行，操作维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 期货市场情绪走弱，天然橡胶现价小幅下跌，合成橡胶现价稳中有涨，泰国原料市场价格涨少跌多 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落，上游丁二烯装置开工率回升 [6] - 上周国内轮胎开工率大幅提升，全钢胎产成品库存略降，半钢胎产成品库存略增，青岛地区天然橡胶总库存下降 [6] - 需求回暖，天胶供增库降、合成供降库增，策略观望，关注美联储议息会议 [6] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌，针叶浆和阔叶浆部分现货报价上调，中国纸浆主流港口样本库存量较上期去库，同比仍在高位 [7] - 仓单消化缓慢，布针仓单对近月有压制，8月纸浆进口量环比减少 [7] - 国内通胀偏弱，PPI数据边际改善但产能过剩传导不畅，港口库存同比偏高，供给宽松需求一般，操作暂时观望或区间震荡思路 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，上周到港量环比减少，9月新西兰辐射松报价环比下跌，贸易商进口意愿下降 [8] - 需求进入旺季但进口出货量未明显增加，淡季日均出库量高，去库顺畅，原木库存总量偏低，压力较小 [8] - 供需情况好转，现货价格偏低，但旺季需求未启动，上涨动力不足，操作暂时观望 [8]