报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月17日国内沥青市场均价上涨，受原油及期货盘面上涨、部分地区项目赶工期等因素影响，各地区市场表现有差异，山东市场主流成交价格上涨，华东供应充裕，华南需求一般价格谨慎走稳，整体市场受成本端支撑 [2][5][6] - 周度产量高位，需求环比走强，供需双旺产业链稳定驱动，炼厂库存低位企稳，社会库存有去库意向，沥青供应宽松、估值偏高，短期油价宽幅震荡，沥青单边预计震荡，裂解价差短期受油价波动主导、中期偏空，BU2511合约运行区间预计在3350 - 3500 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - 期货价格与持仓方面，BU2511、BU2512、BU2601等合约价格上涨，主力合约持仓减少、成交减少，仓单数量不变 [2] - 基差月差方面，BU11 - 12月差涨幅10.81%，山东、华东、华南-主力基差均下降 [2] - 产业链现货价格方面，山东、华东、华南市场价不变，山东汽油、柴油价格上涨，石油焦、稀释沥青贴水不变，汇率中间价微降 [2] - 价差利润方面，沥青炼厂利润大幅下降87.71%，成品油综合利润、BU - SC裂解等均有不同程度下降 [2] 第二部分 市场研判 - 市场概况：9月17日国内沥青市场均价3787元/吨，较上一日涨0.05%，山东市场主流成交价格涨5至3640 - 3750元/吨，长三角主流成交价持稳3650 - 3700元/吨，华南主流成交价格持稳3480 - 3530元/吨 [5][6] - 行情研判：周度产量高位，需求环比走强，供需双旺产业链稳定，炼厂库存低位企稳，社会库存有去库意向，沥青供应宽松、估值偏高，短期油价宽幅震荡，沥青单边震荡，裂解价差短期受油价波动主导、中期偏空，BU2511合约运行区间预计在3350 - 3500 [7] 第三部分 相关附图 - 包含BU主力收盘、持仓量，华东、山东沥青市场价，山东地炼汽油、柴油等数据的历史走势图 [9]